培育钻石龙头跨界算力！惠丰钻石参投基金落子超聚变，赛道协同暗藏哪些机遇?
当培育钻石的璀璨光泽遇上算力服务器的运行轰鸣，两个看似毫不相干的赛道，被一家龙头企业的投资动作连在了一起。
12月5日，国内培育钻石上游材料核心企业惠丰钻石发布公告：其参与设立的深圳市深基宏图创业投资合伙企业（有限合伙）已完成中国证券投资基金业协会备案，且同步完成对超聚变数字技术有限公司的投资。这意味着，这家以金刚石微粉、培育钻石毛坯为主业的“材料派”，正式敲开了算力赛道的大门。
事件：一笔“精准卡位”的跨界布局
此次投资的细节，藏着惠丰钻石的“巧思”：
基金层面：总规模9795万元，惠丰钻石认缴出资3062万元，持股比例约31.2%，是该基金的核心LP之一；
落地节奏：基金于12月3日完成备案，仅2天后便敲定对超聚变的投资，效率之高凸显布局算力赛道的迫切性；
标的选择：超聚变并非小众企业——作为聚焦服务器、云计算基础设施的供应商，其在国内x86服务器市场的份额已跻身前三，是当下AI算力基建的核心参与者之一，2025年前三季度已斩获超500亿元订单，其中AI服务器占比超30%。
对主业集中在培育钻石的惠丰钻石而言，这不是简单的“财务投资”，更像是一次跳出传统制造赛道的“战略卡位”。
双方面相：主业稳增与赛道风口的双向奔赴
要理解这笔投资的价值，需先拆解“买卖双方”的基本盘：
1. 惠丰钻石：培育钻石赛道的“现金牛”与超硬材料技术先锋
作为国内超硬材料领域的龙头，其2025年前三季度营收同比增长18.7%，归母净利润增长22.3%——培育钻石毛坯业务的高毛利（约45%）为其积累了充足的现金流。更关键的是，公司在工业级超硬材料领域具备核心技术优势，已掌握20纳米级微粉分级技术，打破了国外在高端超硬材料领域的垄断，这为其切入高端工业应用赛道奠定了基础。此次投资，正是在主业“稳增长”的基础上，主动寻找第二增长曲线。
2. 超聚变：算力赛道的“刚需引擎”与供应链整合者
受益于AI大模型与数字经济的爆发，2025年国内算力核心基础设施市场规模预计突破3000亿元。超聚变作为头部服务器供应商，正加速整合供应链资源，目前已与飞荣达、强瑞技术、英维克等多家企业建立散热解决方案合作，同时广泛布局数控钣金件、精密金属结构件等核心配套环节。其赛道的高景气度与供应链整合需求，正是惠丰钻石跨界的核心吸引力。
协同暗线：超硬材料禁运下，算力设备的“国产替代+技术适配”双逻辑
看似“八竿子打不着”的两个赛道，实则在国际供应链变局与技术需求升级中，形成了强关联的协同纽带：
1. 超硬材料禁运：算力产业链的“卡脖子”风险与国产替代机遇
当前全球超硬材料供应链格局正因中国的出口管制政策发生重大调整：为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，中国商务部与海关总署于2025年10月联合发布公告，正式将超硬材料相关物项纳入出口管制范围，2025年11月8日起正式实施。在此基础上，2026年1月6日，中方进一步发布公告，加强两用物项对日本出口管制，明确禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口，而超硬材料正是此次管制清单中的重要品类之一。
这一政策背景下，全球超硬材料供应链的流向的发生显著变化，此前依赖中国超硬材料的日本相关产业面临供应缺口，同时也推动国内高端制造业加速构建超硬材料的自主供应体系。对于算力设备产业链而言，虽然核心加工耗材、散热部件当前仍存在部分进口依赖，但中国对超硬材料出口的主动管控，进一步凸显了国产高端材料自主可控的战略价值。惠丰钻石作为国内少数能生产高端超硬材料的龙头企业，其金刚石微粉、培育钻石材料已达到国际高端标准，此次投资超聚变，正是顺应国内算力产业链强化核心材料国产自给的趋势，提前卡位超硬材料在算力领域的规模化应用场景。
2. 算力设备的精密加工：超硬材料的刚需场景适配
服务器芯片（尤其是7nm及以下先进制程的AI芯片）的切割、研磨环节，对耗材的硬度、精度要求极高——传统材料易磨损、精度不足，而金刚石作为莫氏10级的最优硬材料，是该领域的理想耗材。
惠丰钻石凭借20纳米级微粉分级技术，其金刚石微粉产品已具备适配先进制程芯片加工的技术基础。而超聚变作为AI服务器核心供应商，其配套的芯片加工环节存在大量高端耗材需求，双方在“国产耗材替代”的大趋势下，具备天然的业务协同基础。从行业逻辑来看，惠丰钻石的超硬材料一旦通过算力产业链的验证，将有望切入超聚变的核心供应链体系。
3. 高功耗散热：培育钻石材料的“技术适配性”与行业探索方向
AI服务器的高功耗是行业核心痛点之一：单台AI训练服务器的功耗可达10kW以上，传统铜、铝散热材料（导热率约400W/(m·K)）已难以满足散热需求，易导致芯片降频、寿命缩短。
金刚石材料因极高的导热率（约2200–2400 W/m·K，为铜的5-6倍）和电绝缘特性，被公认为理想的高端散热材料。目前全球范围内，斯坦福大学已开发出低温化学气相沉积方法，可在半导体表面直接生长多晶金刚石薄膜，应用于氮化镓晶体管后使器件温度降低约70°C；台积电、三星等企业也在推进金刚石散热技术在硅基计算芯片领域的应用探索。
惠丰钻石的培育钻石材料恰好在导热性能上具备天然优势，而超聚变正积极拓展散热解决方案供应商体系，双方在高功耗AI服务器散热领域的技术探索存在协同空间。尽管目前尚未有公开的合作测试信息，但从行业技术趋势来看，培育钻石材料在算力设备散热领域的应用潜力已得到行业验证，惠丰钻石通过投资提前布局这一赛道，具备前瞻性的战略意义。
行业信号：传统制造龙头的“科技成长”新选项
惠丰钻石的动作，或许是培育钻石行业的一个转折点：当培育钻石赛道逐渐从“爆发期”进入“存量竞争期”，头部企业开始主动跳出消费端周期波动的限制，向算力、半导体等科技高成长赛道延伸——而超硬材料禁运的背景，更让“传统材料+科技赛道”的组合，兼具了“商业收益”与“战略安全”的双重价值。
事实上，已有另一家培育钻石企业在2025年Q3投资了半导体金刚石衬底项目；而超聚变这类算力龙头也在加速绑定国产材料供应商，降低供应链风险——传统材料龙头“科技化”、算力赛道“材料自主化”，正在成为行业双向奔赴的新趋势。从行业数据来看，2025年工业金刚石领域的功能性金刚石已成为发展热点，其在半导体、算力等领域的应用潜力正被持续挖掘。
这笔跨界投资的最终价值，既要看超聚变在算力赛道的持续增长，更要看惠丰钻石能否将超硬材料的技术优势，转化为在算力产业链的实际应用突破，实现从“材料龙头”到“科技材料服务商”的转型。$黄河旋风(SH600172)$ $惠丰钻石(BJ920725)$ $四方达(SZ300179)$ #超聚变#