洛钼铜金双轮 成长可期

截至2026年3月12日，彭博社、路透社及高盛、摩根士丹利、杰富瑞等华尔街主流投行一致看好洛阳钼业（CMOC），公司凭借全球领先的钴、钼、铜生产地位，叠加铜价回暖、金价新高与产能扩张，2025年业绩创历史最佳，2026年增长确定性强劲，估值上行空间显著。

洛阳钼业稳居全球第一大钴生产商，2025年钴产量11.75万吨；钼产量占全球30%-35%，为世界领先钼钨生产商；依托刚果（金）TFM/KFM矿山，2025年铜产量达74.11万吨，跻身全球重要铜生产商行列。2025年底公司以10.15亿美元收购巴西Equinox Gold资产，加码“铜-金双支柱”战略，叠加厄瓜多尔项目，未来金年产量预计超20吨，业务多元化布局持续完善。市场层面，全球电气化、AI数据中心与新能源需求驱动铜价上行，高盛将2026年铜价预测上调7%至12200美元/吨；EV电池需求复苏推动钴价自低点反弹345%，钼需求稳定