天下秀二季度营收、归母净利环比双改善，AI+出海共振催化业绩反转
红人经济如今已经渗透到人们生活的方方面面，很多人不知道，如今仍然火爆的红人经济已经在不知不觉中走过了十载。作为一个十万亿级别的市场，如今红人经济仍能保持双位数的增长，足见这个赛道的潜力。艾瑞咨询数据显示，中国红人新经济关联产业市场规模今年有望突破8万亿元。
这个深度链接了红人、MCN机构、品牌、电商平台和服务机构等业态的产业，在流量内卷和监管渐强的当下，正在迎来一场深刻的价值重构，从无序走向有序，从“野蛮生长”走向“高质量发展”。
红人经济龙头$天下秀(SH600556)$ 毫无疑问正处于这次转型的阵痛期内，21日晚，天下秀发布2025年中期财报，报告显示，上半年公司实现营收18.4亿元，归母净利润为0.36亿元。其中，2025年二季度，公司营业收入9.47亿元，环比增长5.6%，归母净利润0.23亿元，环比增长73%。
透过财报细节看，公司还是有不少看点，比如我更关注的AI这块，公司正全面拥抱AI，通过创新业务推动业务升级，毛利率稳步提升，现金流保持稳健。
在我看来，牛市背景下战略的正确性远比短期财务指标更值得一看，天下秀仍走在正确的路上，后续值得观察。
如今的天下秀，让我想起了三年前一度深陷泥潭的$美图公司(01357)$ 。
作为拥有10亿级用户的美图，管理层也曾经做过各类尝试，包括跨界储币等，也未能带领企业走出泥潭，直到AI应用的兴起，美图全系列产品服务官宣全面拥抱AI，才让美图焕发了新的活力。的确AI具有神奇的魔力，能让企业脱胎换骨。
天下秀貌似在走与当初美图类似的道路。路径看，从基本盘WEIQ全面AI化，到推出全新AI平台灵感岛全面赋能红人与品牌方，再到AI出海，天下秀战略路径处处透着当初美图崛起之时的路径。
1）公司的核心——WEIQ红人营销平台全面AI化。2025年，公司红人营销平台 WEIQ正式 推出 AI 版本，基于 AI 大模型及平台十余年沉淀的海量数据，对300万+红人资源进行智能筛选与精准分类，结合百种红人标签实现智能匹配推荐，支持微博、抖音、小红书、B 站 4 大主流社交媒体跨平台资源一键整合，实现红人投放全流程自助下单。
2）AI创新产品——灵感岛进行了全面迭代。上半年，灵感岛推出全新版本，实现从单一工具向智能营销生态的升级。此次升级推出六大 Agent 智能体，覆盖创意内容生产、渠道精准投放、账号矩阵运营及数据智能分析，全面优化从内容创作到商业变现的营销链路，实现账号规划、内容创作至商业变现的全流程 AI 支持。
针对个人创作者，灵感岛提供一站式内容创作与商单变现解决方案，内容端训练形成十余个自有行业垂类 “爆文模型”，赋能 30 余种内容创作场景；6 大 AI 智能助手；变现端推出“灵感通告” 商单平台，链接创作者与品牌商单，构建从内容创作到价值变现的完整闭环。
针对企业客户，灵感岛提供一站式 SaaS 级解决方案，覆盖 AIGC 营销图文、AI 短视频混剪、智能矩阵分发及企业级数字人直播等多类营销应用场景，助力企业营销提质增效。在电商营销领域，灵感岛创新推出 CPM 结算效果合作模式，开创红人效果营销新体系。
截至目前，灵感岛已助力数十万创作者显著提升内容生产效能，同时服务餐饮、快消、汽车、游戏等千行百业的中小商家，帮助其成功开拓流量获客渠道，实现商业增长。7月18日，灵感岛成功入选非凡资本“2025 Go Global AI 100”榜单，成为AI营销领域的代表企业之一。
二、出海破局 重塑想象空间
泡泡玛特出海的成绩让大家看到了出海的魅力，同时也打开了公司的估值想象空间；在国内极度内卷的市场环境下，出海无疑是一条非常正确的路。
事实上，在红人营销市场，出海仍是一片蓝海。根据Influencer Marketing Hub，2024年全球网红营销市场规模为240亿美元，2014-2024年CAGR为33.11%，2025年预计为325.5亿美元，预计增速超30%，远超国内市场。同时，众多中国品牌对海外红人营销产生需求，出海红人营销行业迎来新机遇。
天下秀算是红人出海的先驱者。2023年公司就已开拓境外市场，推出海外红人营销SaaS产品——Adream，目前已服务于北美、中东、东南亚等众多地区的红人、MCN及商家。
2025 年上半年，公司在海外业务探索中持续发力，先后在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设立国际化办公室，搭建 “一站式” 出海整合营销团队，提供海外品牌策略、红人营销、社媒营销、媒介推广、海外落地活动等全链路营销服务，目前已为 3C 数码、互联网、电商、快消等品类头部客户实现海外营销落地，覆盖 Instagram、Tiktok、Youtube、Twitter、Reddit、Facebook 等主流社媒平台。
此外，全面AI化的天下秀积极推动AI业务出海。2025年5月，灵感岛 AI 业务完成海外首站布局 ——“灵感岛 AI 创新孵化中心” 开幕仪式在日本东京顺利举行，这是公司在海外设立的首个专业 AI 创新孵化平台。灵感岛 AIGC 营销平台已上线日语、英语等多语种海外版本，同时支持泰语、越南语等东盟主要语言的内容生成，助力出海商家突破语言障碍，实现商业增长；
不仅如此，灵感岛还与越南头部梯媒公司千禧龙传媒在 AIGC 内容创作领域展开深度合作，通过数字人解决方案助力商家内容生产，并输出 AI 技术功能模块应用；同时与中柬新媒体人协会正式签署框架合作协议，依托生成式 AI 内容技术，共同探索海外数字内容生产、AI驱动的品牌营销等合作方向。
结语：站在价值重估的十字路口
天下秀这些年持续在布局自身的红人生态。借力大厂，天下秀将自研红人投放平台WEIQ接入抖音巨量星图、小红书蒲公英、B站花火等平台，与社交媒体平台深度融合。受益于此，公司基本盘一直十分稳固。2025年上半年，公司WEIQ平台注册商家客户累计新增11,118个，总量达21.9万家，注册红人数新增80,559个，总量达354.4万个。
估值层面看，公司PSttm仅为2.38，低于行业中值2.82（同花顺ifind）。显然市场对于天下秀的认知还是停留在国内红人经济层面；忽略了公司在AI和出海方面的战略成果，存在极大预期差。
作为网红经济领域最具辨识度的标的，全面拥抱AI的天下秀举例“秀起来”只是时间问题。