$钜泉科技(SH688391)$ 讨论下新国标电表行情，不一定对，定性不定量。#宏发股份#

起点是本周电表招标单价超预期，环增50%，市场叠加量化在昨天开盘搞了两个首板，但是持续性堪忧。今天分析下为什么单价会环增50%。

2025 年实施的电表新国标相较于旧国标在技术参数、功能设计、通信协议、数据安全等方面进行了全面升级：

1）计量精度显著提升：新国标引入0.5S 级高精度等级，在额定负载下误差限值控制在 ±0.5% 以内，轻负载（如 0.05Ib）时仍能保持高精度，远超旧国标的 1.0 级和 2.0 级要求。例如，0.5S 级电表在 0.5I_max、cosφ=0.5L 时误差仅为 ±0.6%，而旧标 1 级表误差可达 ±1.0%。

2）宽负载范围适应性增强：新国标要求电表在0.01Ib 至 Imax范围内保持误差稳定，尤其适用于新能源并网、高精度工业计量等场景。例如，工商业用户使用 0.5S 级电表可精准计量分布式能源的双向电能流动。

3）是电表智能化：通信协议与数据交互。新国标全面引入DL/T 698.45-2017 扩展协议，支持面向对象的数据建模和多主站交互。通信模块遵循GB/T 38317.31-2019标准，支持载波、无线、微功率无线等模块的即插即用。

4）继电器要求提高，一个是工作范围增加，一个是基础型单相电表向三相智能电表（支持预付费、分时计费）发展下带来的继电器用量和固态继电器的价值提升。

=》总结下为什么单价高了：计量精度提升和继电器价值量提升。

=》继电器核心：宏发科技。核心增量：负荷开关（继电器）是主要成本来源，样品价近乎翻倍，批量后预计成本增加 10-20 元。

=》仪表/电表核心：钜泉科技、科陆电子。其中钜泉科技国内电表计量芯片龙头，2024 年国内市场份额近 50%。在国家电网三相智能电表市场占据 80% 份额，终端设备（如集中器）份额达 90%。HPLC高速通信模块25年中报处于试量产阶段。