国瓷材料(300285)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长

2025年三季度，公司实现营收32.84亿元，同比小幅增长10.71%。扣非净利润4.78亿元，同比小幅增长5.28%。

一、主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长3.78%

2025年三季度主营业务利润为5.90亿元，去年同期为5.68亿元，同比小幅增长3.78%。

虽然毛利率本期为37.83%，同比小幅下降了1.82%，不过营业总收入本期为32.84亿元，同比小幅增长10.71%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2、净现金流由负转正

2025年三季度，国瓷材料净现金流为2.22亿元，去年同期为-9,967.07万元，由负转正。

二、行业分析

1、行业发展趋势

国瓷材料属于电子化学品行业，核心产品为高端功能陶瓷材料。 电子化学品行业近三年受5G通信、新能源车、智能制造驱动，年复合增长率超10%，2024年市场规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高性能材料国产替代、新能源电池材料（如勃姆石、高纯氧化铝）及生物医疗陶瓷需求增长，固态电池材料或成新增长点，2025年全球MLCC介质材料市场规模有望达300亿元。

2、市场地位及占有率

国瓷材料为全球MLCC介质材料核心供应商，全球市占率约12%，国内第一；生物医疗陶瓷材料国内市占率超30%；新能源领域勃姆石材料2024年供货规模达千万级，国内市场占有率约18%。

3、主要竞争对手

4、经营评分排名

国瓷材料在2025年三季报经营评分排名为第824名，在电子陶瓷行业中排名为3名。

5、全球排名

截止到2025年9月24日，国瓷材料近十二个月的滚动营收为40亿元，在电子陶瓷行业中，国瓷材料的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

三、估值数据

神奇公式，是由美国JoelGreenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。其仅使用ROIC和ROE两个指标计算得出，简单有效。

近五年PE-TTM（截止至2025年12月05日）

可以看到，国瓷材料近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年12月05日，国瓷材料的PE-TTM是36.95，而电子化学品行业的PE-TTM是52.56，国瓷材料低于电子化学品行业的PE-TTM。

免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。