国电电力成长性定量分析（上）

本文主要是关于国电电力未来的成长性的定量分析，主要包括火电、水电和新能源（风电+光伏）三个部分。

一、水电成长性

先聊聊大家都寄予厚望的水电成长性，截止2025年6月底，国电电力控股装机量为1495.06万千瓦，权益装机量为1159.83万千瓦。控股和权益装机量23年到25年6月一直没有变化。

但今年和明年会有变化，主要是公司在中报上提到 “ 大渡河流域水电站 2025 年计划投产 136.50 万千瓦、2026 年计划投产215.50万千瓦 ”。共计136.5+215.5=352万千瓦。

352万千瓦的水电如下：金川水电站装机量86万千瓦，权益装机量68.8万千瓦；双江口水电站200万千瓦，权益装机量100.5万千瓦；沙坪一级装机量36万千瓦，权益装机量28.8万千瓦；枕头坝二级30万千瓦，权益装机量24万千瓦时。合计权益装机量为222.1万。

按照1159.83万千瓦的权益装机量计算，222.