持仓保险股估值探讨

持仓保险股估值探讨

一、中国太保

1、2024年营运利润344亿，集团内含价值5620亿，用朴素的思维，用营运利润除以内涵价值，该数据类比营运ROE的话，仅为6.1%。同样朴素的逻辑，中国太保的合理估值为0.6PEV。则合理估值为34.8元

2、2024年净利润高达449亿，经调整后营运利润仅为344亿，调整掉了105亿。

3、2025年上半年净利润278亿，增长11%，营运利润199亿，增长7%

4、2025年净利润大概率超过500亿，营运利润增长仍会调控在一定范围内，大胆猜测，增长不超过10%，即不超过378亿。

5、公司多次强调以营运利润为基础进行分红，24年每股分红1.08元，金额103亿，占营运利润30%。同样大胆地猜测，每股分红不超过1.188。分红率也不会超过2.68%。

6、2025年Q2，集团内含价值5889亿，61.21/股。有一说一，过去几年集团内含价值增长不是很快

二、中国平安

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