$盾安环境(SZ002011)$ 前期已说过盾安的业务摸式是和三花类同，即高壁垒、无内卷行业。这种公司的的价值，即估值即使在大熊市也一般不应低于15倍，应该说15倍就是低估的极限了。从三花最低静态估值就可看到，几乎未在15倍以下运行过，当然，三花的估值理应给予龙一溢价，大概20-30%左右，即不管熊牛市，三花理论估值不应低于18-20倍。之前24年大熊市时三花有段时间运行到了20倍以下，是极佳的投资机会。
反观盾安，25年财报发布后，因减持影响，竞两个季度在10-12倍PE运行，有时市场就是这么不理性，使一个公司市场价值严重低于内在价值。
至于相对母司格力的极低估值，不是一个行业，不能类比，况母司格力的竞争对手都是巨头，所以因竞争导致的前景隐忧下，市场给予格力比美的估值低得多的原因在这里。
但盾安业务前景不存在格力这样的问题。对客户来说，对产品要么三花、要么公司这二选一的业务属性绝对是高壁垒典型了。