$株冶集团(SH600961)$ 不知道有几个券商发研报说公司2吨自产金、68吨自产白银的数据是怎么来的。
详细看了公司原来的水口山收购报告书，现根据22年矿石量67万吨到现在的87万吨，自产金银产量调整如下。
22年水口山自产金1.14吨是公告口径，现87万吨矿石量约产金在1.4吨左右。
22年水口山自产银47吨为公告口径，现87万吨矿石量约产银最多不超过60吨。
上述自产金银产量应比较客观。以25年业绩算，现市值匹配略低估。当然26年按金银现价肯定低估，但与同行26年预期业绩的动态估值如紫金、赤金、中金是差不多的，没有多大估值优势。
所以主力资金肯定是知道公司实际自产金银产量的，否则自产真有2吨金、80吨白银，市值早上去了。