$中航光电(SZ002179)$ 给球友们汇报一下安费诺扣除数通业务的营收结构。就可知光电的前景。一些球友没详细研究，就说光电不能过百。从光电历史来看，除开25年，没有哪一年业绩是下降的，26年及之后的业绩将连年增长也将不例外。

24年时AI没有爆发前，安费诺的工业收入排行第一，25年继续高速以20+%的速度增长，25年全球收入规模达320亿左右。因前期十四五光电主要重视防务，工业不是很重视，如果公司开始重视工业业务，年均收入突破100亿是没什么问题的。

汽车市场，安费诺25年预计全球收入约230亿，10+%的速度增长。但远远落后泰科，泰科以汽车业务为主。而安费诺的汽车收入以低压高速传输为主，和光电类同的高压连接业务为辅。因为高压连接肯定不是光电对手，但光电现在正大在力进军汽车低压高速传输业务，抢占安费诺和泰科的市场。汽车低压高速传输业务规模是高压快充业务的数十倍。可见光电的汽车业务空间天花板很高。

安费诺移动设备市场，即消费电子等，类似于立讯的消费电子互联业务，25年全球规模预计100亿左右，10+%的速度增长，这个光电也有，但规模很小，国内主要是立讯占了主要份额。

安费诺国防和商业航空市场，25年预计全球收入230亿，30+%的速度增长。这个类同光电的防务和商业航空市场，因为商飞国外市场是国内规模的数十倍，而国内刚起步，现只大飞机一个市场，商飞发动机业务还未起来，所以商飞市场光电和安费诺不能比。

所以综述，安费诺扣除AI业务的数通互联业务规模，25年全球收入约880亿。所以光电还有安费诺没有的液冷业务，所以光电未来收入到700-800亿规模有什么问题。至于这个营收规模，股价过百简直不要太轻松，不说过百，过两百也有可能。

另外说下十四五其间光电的民品收入规模，就不分明细了。19年民品收入约45亿，25年年报未发，预计的民品收入约140亿，五年增长约95亿规模。这其间的20-21年增长很小，主要增长期在22-25年这三年，年均增长约30亿左右。而十五五其间，数通、汽车、液冷、工业四大民品方向，从下游行业看，找不到不增长的理由，而只能是增长更快的预期。