$宝鼎科技(SZ002552)$ 又看了下覆铜板同行南亚、华正、金安和铜箔同行中一、嘉元、诺德的21-25年毛利率水平变化，有所结论。

覆铜板方面，21-24年，南亚、华正、金安这三家大幅扩产，降价抢市场，而金宝降价有限，所以其毛利率方面是几家中最高的，但代价是新增份额很有限，这几年覆铜板销量原地踏步，甚至还略有下降，但其自身原有份额也没有被同行抢走，这个还不错。行业新增规模叫这三家等同行抢去了，报表看这三家这几年收入增幅明显。所以客户一看，人家价低，质量也差不多，所以给你份额仍维持，但新增规模因为你价高，是吧，就不给你了。这其间的竞争中南亚损失最大，23年出现负毛利率的亏损状态，但同时行业反转时因新增份额的占比提升受益也最大。

同理，铜箔方面，中一、嘉元、诺德也是大幅降价抢市场，金宝又慢了一步，才在25年降价维持市场份额，并在25年出现一定成效，铜箔当年销售量同增11%。

所以在行业反转时，金宝受益还是肯定的。只不过因为23-24年因承诺业绩上的考核原因，不能出现和同行一样的亏损，要不然弥补上市公司的代价更高。所以这其间较同行暂时出现了市场策略的不一致而已。所以在25年不考核业绩了、原股东也不弥补亏损了，经营层面也不藏了，25年业绩亏损一步到位。