$中航光电(SZ002179)$ 航天电器25年报也发了，由电器军品连接25年经营情况可窥光电26年的军品预期，也可做为一个借鉴吧。

一、和第一大客户母司科工集团的军品内售方面。25年为12.26亿，较上年7.94亿增4.32亿，增幅较大。

二、军品外部销售方面。其实电器这个军品好算，前五客户都是军用，第二大客户为电科集团5.09亿，同降0.28亿；第三大客户为航天科技集团3.95亿，同降0.83亿；第四大客户为兵器集团为3.75亿，约持平；第五大客户为即光电母司航空工业为3.57亿，约持平。

电器总的连接+电机同增8.38亿，这其中母司一家就同增4.32亿，民品连接上年规模约17亿左右，按公司前期交流口径，25年同增25%，约增4.3亿左右。总的增8.62亿，减继电、光业务同减0.21亿，所以和公司报表口径增8.38亿是对的上的。

所以从电器看到，25年主要是母司和民用业务增长。所以光电25年科工集团占30%份额，应是增长的，即电器向母司销售连接业务占比约为连接+电机的73%左右，光电科工销售规模约为=12.26*0.73/0.65*0.3=4.1亿左右，其余的5%份额为华丰的。

哪么从电器可以看到，其军品销售规模除母司外，外部军品销售规模较上年下降幅度约在7%左右，总体上比较稳定的。而光电25年扣母司军品内售外，军品外售的部分也下降这么大真是有说不明的原因在里面。所以军品上市公司真是不透明。还是认为有前期发货多的原因在里面，否则一个行业内的两家寡头市场，区别不应该这么大。如扣除上年多发货因素，和电器类似扣除母司内售的军品外售较稳定的上下年经营情况，所以这里对光电26年的军品营收增长预期展望不悲观。