买家视角分析-文化用品-齐心文具

严格说来，把$齐心集团(SZ002301)$ 划分在文化用品这类不是很科学。这家公司主要做B2B生意的，现在主要拓展跨境电商和MRO工业品业务。我虽然记录了这家公司，但是最近两年，对于这类与办公、大客户捆绑的to B公司都需要小心。应收账款可能比较难看。

本人现阶段不是很喜欢这类公司，目前市值50.7亿元，虽然账上

一、发展历程

齐心集团成立于1991年，前身为宝城新荣文具，2000年正式更名为深圳齐心集团股份有限公司，并于2009年在深交所上市。其发展历程可分为以下阶段：

初创期（1991-2009年）：以文件夹等文具产品起家，逐步成为全国文件夹生产龙头13。

扩张期（2009-2019年）：上市后加速布局B2B办公物资集采服务，收购银澎云计算（好视通）等企业，向数字化服务转型。

数字化转型期（2019年至今）：构建“硬件+软件+服务”一站式企业服务平台，引入AI大模型技术，拓展跨境电商和MRO工业品业务。

二、主营业务与收入结构（2024-2025年数据）

三、财务基本面（2024-2025Q1）

四、行业规模与竞争格局

行业规模：

中国政企采购市场规模约3.4万亿元，数字化渗透率不足10%（2024年数字化采购额约17.2万亿元）。

MRO工业品市场渗透率7.8%（2022年），预计2027年达21.3%。

竞争格局：

头部企业：齐心集团、震坤行、怡合达等，齐心在B2B办公集采领域市占率领先，服务超60家央企。

竞争优势：数字化平台覆盖50+应用场景，AI技术提升供应链效率；自有品牌（如COMIX）与IP联名合作（吾皇猫等）增强品牌力

五、股权结构与最新动态（2025Q1）

股权结构：

实际控制人：陈钦鹏（通过深圳市齐心控股持股34.36%）。

前十大股东：包括香港中央结算（2.33%）、社保基金六零四组合（4.16%）等。

最新动态：

AI技术应用：2025年2月发布“齐心智磐”AI大模型，70%主业务场景实现AI赋能。

跨境电商布局：计划拓展亚洲及欧美市场，优化产品矩阵。

分红与回购：2024年现金分红4982万元，累计回购960万股（金额5050万元）

六、机会与风险

机会：

政策支持：国家推动数字化采购及传统文化IP开发，契合公司战略。

MRO增长：工业品市场渗透率低，需求旺盛。

AI降本增效：技术提升供应链效率，降低运营成本。

风险：

价格竞争：B2B集采业务毛利率持续下滑（2024年8.38%）。

SaaS业务拖累：好视通累计亏损3.85亿元，商誉减值压力。

应收账款压力：2025Q1应收账款29.09亿元，占流动资产41%。