不要玩垃圾系列—珍宝岛

今天扔一个信息出来，让大家拍砖。@$珍宝岛(SH603567)$

一、已证实的违规行为

关联方资金占用（2024年4月证监会警示函）

违规事实：2022-2023年，控股股东创达集团通过供应商（五味堂医药等）间接占用上市公司资金8,000万元。

处理结果：2024年2月归还本息8,744万元，但暴露内控缺陷（被上交所通报批评）。

财报数据更正（2024年8月）

对2023年三季报、半年报进行会计差错更正，调整应收账款、存货等科目，追溯减少净利润约5,200万元。

二、财务异常疑点（潜在造假信号）

1. 收入与现金流严重背离

指标2024年2025Q1矛盾点营业收入27.04亿元4.69亿元Q1同比暴跌58%，远超行业均值销售商品现金流入未披露1.05亿元仅占营收22%，远低于正常水平应收账款34.07亿元34.07亿元（持平）占营收126%，周转率低至0.8

✅ 风险提示：若应收账款无法收回，可能触发大额坏账计提。

2. 存货异常增长

2024年存货激增106%（从7.21亿→14.88亿），远超营收变动（-13.84%）。

存货/营收比达55%，显著高于同行（中恒集团约30%）。

疑点：是否存在滞销商品未计提跌价或虚增库存？

3. 控股股东高风险操作

质押比例98.3%：创达集团质押4.63亿股（占持股98.3%），股价若跌破8.5元（现价12.5元）或引发平仓。

可交换债套现：通过可交换债质押专户减持1.06亿股（占股本11.3%），套现动机明显。

三、监管与审计态度

审计意见：

2024年财报审计机构中审亚太出具无保留意见，但强调"内控存在缺陷"（关联方资金占用问题）。

2023年内控审计为否定意见（中准所），直指资金管理失控。

监管处罚：

2024年证监会、上交所累计3次通报批评，认定违规事实但未定性财务造假。

四、结论：高风险警示

暂未坐实造假：当前证据指向关联交易违规、财报瑕疵，而非系统性财务造假。

风险等级高： 应收账款、存货异常指向收入真实性存疑； 控股股东质押及减持可能引发股价崩盘； 若2025年集采执行业绩未达预期，或暴露更深层问题。

建议行动：

短期回避：观察2025年中报是否改善应收账款（若周转率仍<1.0则高危）；

监管跟踪：证监会立案调查是终极风险信号；

实地验证：调研中药材存货真实性（亳州基地库存是否匹配报表）。