化学原料药44家梳理（2）

💊 富祥药业 (300497)

富祥药业专注于抗菌原料药及中间体的研发、生产和销售，同时布局了锂电池电解液添加剂业务。

业绩表现：公司2024年及2025年一季度业绩面临较大压力，营收同比下滑，净利润持续亏损。业绩承压主要受主要产品价格处于低位、市场竞争加剧、原材料成本高企以及新能源业务效益不及预期等因素影响。值得注意的是，其2024年经营活动产生的现金流量净额有显著改善，同比增长389.73%。

未来看点：

未冉蛋白：该产品已通过Self-GRAS认证，获得美国FDA市场准入许可，国内新食品原料注册也已进入审评阶段，可能成为未来新的增长点，但其市场化进程仍需时间。

成本控制与业务调整：公司通过工艺优化、原料替代等方式降低成本，并调整销售模式（销售费用大幅下降）。能否扭转传统业务颓势并推动新业务发展是关键。

🔬 赛托生物 (300583)

赛托生物是国内首家采用生物技术规模化制取甾体药物原料的生产商，主要产品为甾体药物核心原料及高端中间体。

业绩表现：公司2024年业绩下滑显著，营收同比下降24.16%，净利润由盈转亏，同比大幅下降294.65%。其毛利率和净利率也均出现下滑。2025年中报数据显示，业绩下滑趋势仍在延续，营收和净利润同比均下降。

未来看点：

技术升级与产品拓展：公司持续应用基因工程技术和合成生物学技术进行研发与生产。能否依托技术优势拓展产品线并提升盈利能力是关键。

现金流与债务管理：截至2025年中报，公司的货币资金覆盖流动负债的比例较低（32.36%），且有息资产负债率达26.27%，需关注其现金流和债务状况。

🧪 同和药业 (300636)

同和药业主要从事特色原料药及中间体的研发、生产和销售，包括非合同定制业务和CMO/CDMO业务。

业绩表现：2024年公司整体表现稳健，营收和净利润均实现小幅增长。增长主要得益于新产品收入增长较快（同比+17.38%）。然而，其CMO/CDMO业务因个别老客户中止合同，收入同比下降43.18%。2025年一季度，公司营收和净利润均出现同比下滑，业绩阶段性承压。

未来看点：

新产品放量与专利到期：公司有17个新产品的规范市场专利将陆续到期（如阿哌沙班、恩格列净等），有望持续贡献收入。二厂区新产能的释放（满产产值有望达5亿元）将为新品放量提供保障。

国内外市场注册与拓展：公司持续在欧盟、美国、日本、韩国、中国等国家进行产品注册，截至2024年底已有多个产品完成主文件注册或通过GMP检查。国内外市场的拓展进度对未来业绩至关重要。

🌡 天宇股份 (300702)

天宇股份业务涵盖仿制药原料药及中间体（包括沙坦类和非沙坦类）、CDMO以及制剂业务。

业绩表现：公司在2024年和2025年一季度表现出良好的增长态势，营收和净利润均实现同比增长，尤其是净利润增速显著。业绩改善主要得益于沙坦类原料药价格底部企稳，以及非沙坦类原料药和制剂业务收入的快速增长（2024年非沙坦类收入同比+47.6%）。

未来看点：

制剂一体化与产品丰富：公司通过“原料药-制剂”一体化转型，制剂批文保持稳定获批节奏，截至2024年已有52个制剂产品。制剂业务的快速发展有望成为重要增长引擎。CDMO项目合作与产能建设：公司与恒瑞医药等企业在CDMO项目上的合作（如降血糖、抗肿瘤类产品）有望带动该业务重现增长。

注明：以上为AI整理，仅作资料留存，不做投资参考。可能信息有误。