化学原料药44家企业梳理（3）

下半辈子，不想和垃圾在一起。所以筛选出好的，再做深度跟踪

🧪 东亚药业 (605177.SH)

主营业务：专注于化学原料药和医药中间体的研发、生产与销售。产品线覆盖抗细菌药物（如β-内酰胺类和喹诺酮类）、抗胆碱和合成解痉药（如马来酸曲美布汀）、皮肤用抗真菌药等多个领域。公司在浙江三门、临海和江西九江建有生产基地，产品销往全球50多个国家和地区，并拥有多项国际认证（如CGMP、欧盟EDQM、日本PMDA认证）。

2024年业绩：面临较大挑战，营收同比下降11.66%至12亿元，归母净利润亏损1.01亿元，同比大幅下降183.02%。业绩下滑主要源于下游客户需求减少、资产减值损失增加以及研发费用上升。

2025年业绩（上半年）：2025年三季报显示，公司实现营业收入9.63亿元，同比减少4.13%；净利润4516.92万元，同比减少47.21%，销售毛利率为26.98%。

风险与机会：

主要风险：短期业绩承压，净利润同比下滑显著；研发投入持续增加（2024年研发费用占营收11.59%），短期内可能继续挤压利润；部分产品面临市场竞争和需求波动的影响。

潜在机会：产品结构多元化且在特色原料药领域有积累；国际认证有助于开拓更广阔市场; 公司推进可转债募投项目，旨在实现“以原料药为中心，往前伸，向后延”的战略目标，向制剂领域延伸。

🧬 国邦医药 (605507.SH)

主营业务：采用“医药+动保”双轮驱动模式。医药板块是全球大环内酯类（如阿奇霉素、克拉霉素）和喹诺酮类原料药的主要供应商；动物保健品板块主要产品包括氟苯尼考、恩诺沙星等动保原料药。公司拥有完整的产业链，自产关键中间体（如硼氢化钠、环丙胺）。

2024年业绩：表现亮眼，营收同比增长10.21%至58.91亿元，净利润同比增长27.61%至7.82亿元，盈利能力显著回升。

2025年业绩（上半年）：延续增长态势，上半年实现营业收入30.26亿元，同比增长4.63%；归属于上市公司股东的净利润4.56亿元，同比增长12.6%。

风险与机会：

主要风险：原材料成本波动及环保政策可能带来的压力；国际市场竞争激烈；汇率波动对出口业务的影响。

潜在机会：双轮驱动模式提供增长韧性；产业链一体化具备成本和质量优势；国际化布局广泛，产品销往全球110多个国家和地区，核心产品市占率领先；研发投入持续（2025年上半年研发费用9742.63万元，同比增长4.8%），并注重环保与合规。

🔬 博瑞医药 (688166.SH)

主营业务：专注于高端仿制药（如抗肿瘤的艾日布林、曲贝替定，抗真菌药等）和原创性新药的研发与生产。公司拥有国际化的cGMP生产质量体系，通过美国FDA、欧盟GMP等多国认证。

2024年业绩：搜索结果未提供完整的2024年全年数据。

2025年业绩（一季度）：2025年第一季度，公司实现营业收入2.49亿元，同比减少26.81%；归属净利润1295.98万元，同比减少79.77%。

风险与机会：

主要风险：研发投入高、周期长，且失败风险存在；仿制药面临集采和市场竞争压力；新药研发存在不确定性；短期业绩明显承压。

潜在机会：创新药管线布局（肿瘤、脂肪肝、糖尿病领域）；高端制剂产能建设（全球总部园区）；国际质量认证优势突出，利于全球市场开拓；产品线覆盖抗真菌、抗病毒、免疫抑制、抗肿瘤、心脑血管、呼吸等多个领域，多元化发展。

🧪 键凯科技 (688356.SH)

主营业务：专注于医用药用聚乙二醇（PEG） 及其活性衍生物的研发、生产和销售，并提供PEG化技术服务。其产品是下游创新药和医疗器械的关键材料。公司也自主开发PEG化创新药物和第三类医疗器械（如PEG-伊立替康、交联透明质酸钠凝胶）。

2024年业绩：搜索结果未提供完整的2024年全年数据。

2025年业绩（上半年）：2025年1-6月营业收入为1.30亿元，净利润为2205万元。

风险与机会：

主要风险：业绩对下游客户研发进度和商业化成功依赖度高；在研项目的临床结果和审批存在不确定性；技术迭代风险；可能存在客户集中度较高的风险。

潜在机会：技术壁垒高，是国内外少数能进行高质量PEG衍生物工业化生产的企业之一；PEG应用场景不断拓展（药物、医疗器械）；在研项目进入后期临床阶段（如PEG-伊立替康、交联透明质酸钠凝胶），未来可能通过技术授权实现价值。

🧪 峆一药业 (430478.BJ)

主营业务：主要从事高级医药中间体、原料药及相关产品的研发、生产与销售。主要产品类别包括抗过敏类、抗血栓类、抗氧化类、胃溃疡类、抗病毒类、解热镇痛类和紫外线吸收剂等。

2024年业绩：营收2.70亿元，同比增长19.54%；净利润4963.86万元，同比增长2.19%，销售业务稳步增长。

2025年业绩（上半年）：2025年1-6月营业收入为1.63亿元，净利润为3846万元。

风险与机会：

主要风险：产品结构相对单一，对特定品类依赖度较高；市场竞争加剧；原材料价格波动；可能存在客户集中度风险。

潜在机会：持续产品结构升级，开拓高技术含量和高附加值产品；产能扩张（募投项目）有望提升规模效应；通过提供稳定高质量产品和高端服务增强客户粘性。

注明：以上为AI生成，仅提供信息参考，不作为投资依据，如有错误，请矫正。本人主要筛选出业绩好的，然后再做深度跟踪。