宠物食品公司2025年前三季度业绩

大盘肯定还要调整一段时间。之前涨幅过大的科技类首当其冲。所以最近整理下消费方面的赛道，看看经济这么差的情况下下有哪些公司还在赚钱。做个知识储备。

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当前宠物食品的线下销售正经历一场深刻的变革。一方面，大型体验店和“宠物友好”商场蓬勃发展，注重为“毛孩子”和“铲屎官”提供高品质的消费体验；另一方面，单纯的商品销售模式面临挑战。

“大店模式”与体验升级：与传统的街边小店不同，2025年线下渠道的一个显著趋势是大型宠物百货商店的兴起。例如，在上海，電力宠物百货、大王宠物百货等品牌开设了面积数百至上千平方米的大型门店。这些门店不再是简单的货架陈列，而是融合了商品零售、美容洗护、行为训练、甚至宠物社交活动的复合空间，旨在提升顾客停留时间和消费体验。

购物中心拥抱“宠物友好”：为了吸引携带宠物的家庭客群，越来越多的购物中心开始向“宠物友好”转型。以上海为例，截至2025年11月，已有32%的优质购物中心明确提供宠物友好设施或允许宠物进入。具体措施包括提供宠物推车租赁（上海恒隆广场）、发布宠物友好地图（BFC外滩金融中心）、设置宠物友好花园（兴业太古汇）等。

面对挑战，单纯的线下销售难以为继，与线上渠道深度融合成为破局的关键。

宠物食品线上销售呈现出规模持续扩大、品类日趋精细、国货品牌崛起、内容电商驱动的特点。未来，随着宠物拟人化消费趋势加深，对产品功能性和创新性的要求会更高，线上渠道的营销玩法也将不断演进。

2024年线上零售额接近280亿元，2021-2024年年均复合增长率达7.8%。2025年上半年零售额140.6亿元，同比增长4.5%。天猫、京东、抖音三大平台宠物食品销售总额为76.36亿元，同比增长8.60%。天猫、京东、抖音的销售额占比分别为31.49%、29.24%和23.94%

猫粮：2025年第三季度，猫粮销售额为33.92亿元，同比增长15.7%.猫粮是线上市场绝对的主力军和增长引擎。除了主粮，猫零食、猫罐头等也占有一定份额。

狗粮：市场增速相对平缓，但2024年出现回暖迹象。不过，狗零食中的一些细分品类，如风干零食，在2025年第三季度出现了显著增长，同比增长了53.4%。

功能型产品需求旺盛：消费者对宠物健康的关注度提升，带动了功能型产品的销售。2025年“双十一”期间，犬猫处方粮、特色保健品等品类增幅均超过100%。

国产品牌占据主导：在品牌竞争格局上，国产品牌已占据主导地位。在2025年“双十一”及近年大促中，麦富迪（乖宝宠物）、皇家、鲜朗、弗列加特（乖宝宠物）、蓝氏等品牌持续位列前列。中宠股份旗下“顽皮”、“ZEAL”等品牌也凭借多品牌策略稳步提升份额。

A股上市宠物食品公司2025年前三季度业绩情况

四家主要宠物食品公司的业绩和现金流情况呈现分化态势。乖宝宠物在营收规模和净利润总额上领先，中宠股份在盈利增长和现金流方面表现稳健，而佩蒂股份和路斯股份则面临一定的业绩压力。

乖宝宠物：其核心优势在于成功的自主品牌建设。旗下“麦富迪”品牌已成为国内市场的领军品牌之一，并通过“弗列加特”等子品牌布局高端市场，实现了从代工向品牌驱动的成功转型营收和净利润规模位居行业首位，增长强劲。其高增长主要得益于国内自有品牌（如“麦富迪”）的快速发展以及有效的渠道拓展。同时，公司销售费用同比大幅增长48.86%，反映了其在品牌建设和市场推广上的持续投入。

中宠股份：取了多品牌矩阵策略，覆盖不同细分市场和客群。例如，拥有“Wanpy”（顽皮）、“Zeal”（真致）和“Toptrees”（领先）等多个品牌。同时，其海外供应链布局（如在美国、加拿大、新西兰建有工厂）也成为其在国际市场竞争中的关键优势业绩实现高质量增长，净利润增速超过营收增速。这主要归因于高毛利的宠物主粮业务收入同比大幅增长85.79%，以及有效的成本费用管控 。公司财务状况稳健，经营现金流大幅改善。

佩蒂股份：目前仍以海外ODM代工业务为主，2024年海外业务营收占比超过80%。2025年业绩出现下滑，公司解释主要原因是海外主要客户的订单节奏发生了变化 。值得一提的是，尽管营收下降，但其毛利率有所提升，这得益于东南亚工厂的成本优势和生产效率优化。 面对压力，公司正积极调整，将资源向“爵宴”等自主品牌倾斜，该品牌在2025年上半年实现了近50%的同比增长，以期提升国内市场的占有率。

路斯股份：净利润下滑幅度较大，公司将其归因于子公司柬埔寨路恒的亏损。同时，其国内业务的毛利率也因产品结构变化（高毛利的冻干产品增速较慢）而承受压力。

新兴品牌与跨界玩家：除了上市公司，一些新兴品牌（如鲜朗、诚实一口）通过聚焦细分品类（如烘焙粮、鲜粮）和自建供应链快速崛起。同时，伊利、贝因美等食品巨头也跨界进入，进一步加剧了竞争。

中宠股份2025年的三季报情况

公司整体营收保持稳健增长，但第三季度的净利润出现同比下滑，反映了其在市场扩张与短期盈利之间的平衡挑战。

营收与利润：前三季度公司整体营收和净利润均实现双位数增长。不过，第三季度单季的净利润出现了同比下滑，这主要由于去年同期存在约4500万元的投资收益垫高了基数。如果剔除这类偶然因素，反映主营业务的扣非净利润在第三季度仍保持了18.86%的稳健增长。

盈利能力：公司综合毛利率持续提升，表明产品结构优化和成本控制取得成效。但净利率增幅小于毛利率，主要是因为公司在品牌建设和研发上投入加大。

现金流：经营活动现金流同比增长18.24%，与净利润增速基本匹配，说明公司的盈利质量较高，回款情况良好

🚀 业绩增长的主要驱动力

业绩增长的背后，是公司“自主品牌”与“全球化”两大战略的深入推进。

自主品牌表现亮眼：以“WANPY顽皮”、“Toptrees领先”为核心的自主品牌在国内市场增长迅速。据平台数据，前三季度“顽皮”和“领先”的收入同比增幅分别达到约28.6%和46.5%。公司持续通过IP联名（如与《武林外传》合作）、新品研发（如推出精准营养系列）等方式提升品牌影响力。

全球化供应链优势凸显：特别是在北美市场，公司已在美国、加拿大、墨西哥布局工厂。这种“北美制造”的稀缺产能，有助于规避潜在的贸易壁垒，保障订单稳定供应。第三季度，旗下品牌还成功入驻了北美主要宠物电商平台Chewy，标志着品牌出海取得关键突。

⚠️ 需要关注的挑战

公司在高增长的同时，也面临一些短期压力。

费用投入大幅增加：为了支持品牌发展和市场扩张，公司的销售、管理和研发费用在前三季度分别增长了38.62%、59.44%和44.50%。这些投入短期内会侵蚀利润，但意在换取长期的市场份额和竞争力。

行业竞争加剧：宠物食品赛道持续火热，市场竞争激烈，对公司产品的差异化创新和营销效率提出了更高要求。

主要风险：

估值相对较高：当前的市盈率高于行业中位数，若未来业绩增长不及预期，可能面临估值回调的压力。

市场竞争加剧：宠物食品赛道前景广阔，但参与者众多，竞争激烈，可能影响企业的利润空间。

原材料价格波动：鸡胸肉等主要原材料的价格波动会直接影响公司的生产成本和毛利率

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