$贵州茅台(SH600519)$ 我干白酒这行十八年，从超市红酒促销误打误撞进来，见过太多起起落落——有人靠品牌发家，有人因囤茅台暴富，也有人在行业迷局中错失茅台、黯然离场。这行的规律，我摸得透透的，今天就把话说死：白酒的好日子，早到头了！
2012年之前，只要能拿到区域代理，基本躺着赚钱，那时候政府直接采购，需求端根本不愁。后来三公消费受限，看似是打击，其实没堵死行业活路，我当时在大型酒企上班，清楚这只是短期震荡，算不上颠覆性冲击。但行业的风向，从那时候就悄悄变了。
2012到2017年，市场进入第二个阶段：茅台不再稀缺，名酒开始集体发力高端化。100、200块的中端酒销量肉眼可见地下滑，尤其一线城市，根本卖不动。2017年之后，茅台带头涨价，酱酒们跟疯了一样跟风高端——红花郎从十年推到十五年再到青花郎，习酒、武陵酒、珍酒、国台这些要么区域化要么不知名的酱酒，全都想冲全国市场；舍得、酒鬼、汾酒、古井也扎堆高端化，反倒让曾经的全国化榜样洋河被分流得很惨。
2021年，我开始明确唱空白酒，核心就是看穿了行业的虚假繁荣：名酒销量、营收双双创历史新高，烟酒店疯狂囤货，觉得卖不完当老酒存着，明年还能涨价赚差价。但这就是个击鼓传花的游戏！江西、福建、安徽的玩家全国撸茅台，非行业的人都冲进来分一杯羹，资金要么是自有要么是银行贷，这种透支玩法怎么可能长久？那时候我就说，茅台股价见顶了，白酒根本没投资价值，哪怕资本市场也不傻，那几年白酒股基本在阴跌，酒鬼、舍得率先出问题，茅台所谓的“缺货”更是假得离谱——无非是看你愿意花多少钱买，全民囤酒的泡沫，早晚要破。
到了2025年，经济下行叠加更彻底的禁酒令，这才是对白酒的毁灭性打击！中国人做生意就是这样，总想一次性赚完所有钱，连上市公司都疯狂透支未来。不可否认茅台是好公司，利润高，但一个中国顶级白酒，零售价在全球烈酒里都算天价，年产1.6亿瓶飞天，十年下来差不多10亿瓶的存量，现在经济下行、消费者流失，谁来消化？全球顶级烈酒都不会这么盲目扩产！
现在的局面，是现实逼着白酒回归理性：烟酒店网上进货，价格一天比一天跌，酒厂以前还管管控价，现在要么管不动，要么干脆跟电商合作，全行业内卷，没利润，只剩清库存。五粮液爆雷？我觉得是好事！这说明新一轮价格调整才刚刚开始。
未来的走势很明确：二三线品牌必死无疑，尤其是那些地域性不强、没品牌力的，要么倒闭要么被收购。茅台、五粮液手握上千亿现金，哪怕几年不做生意都没事，他们必然会在全国范围内抄底收购。至于投资？现在谈白酒股价就是笑话，我坚决不看好！周期才刚刚启动，聪明点就等个两三年、等趋势明朗了再说。而且要买也只能是龙头。
最后劝一句：年轻人别进这行，没什么增长潜力，除非家里有关系能谋个稳定职位，否则就是自寻死路！