$久日新材(SH688199)$ 沃凯珑倒闭对久日新材核心影响分析
1. 供给收缩推动行业涨价
- 沃凯珑占全球光引发剂产能10%-15%，其彻底退出将减少市场12%-18%的供给。
- 行业供需格局改善，光引发剂价格已从底部回升近1万元/吨（2024年均价约5万元/吨）。
- 对久日新材：作为全球市占率50%的龙头，公司对价格敏感度高——每涨价10元/kg，净利润增加约2亿元。
2. 集中度提升强化定价权
- 沃凯珑停产后，行业CR5（前五企业市占率）升至54.3%，久日新材通过整合进一步巩固主导地位。
- 低价竞争终结，头部企业协同控价能力增强。
3. 直接业绩增厚
- 2025年Q3久日光引发剂业务净利润约4000万元，半导体业务减亏至1500万元，综合扭亏为盈。
- 未来预期：若涨价持续，主业年化净利润或达3-5亿元，叠加UV胶等新业务，弹性显著。