新易盛 vs 光迅科技：5个光迅科技顶不了1个新易盛？
重发前几天文章，并非贬低新易盛，拉抬光迅科技，作为股民，最小的投资者，就像商品挑选一样，去寻找选择最具有性价比（目前股价市值和公司多方面因素的综合比较）的产品，更关键的是在追求收益的情况下保住自己的老本，没有永远的上涨的股价，就算是机构，如果负责人先也得考虑如何退出。今年4月25日、4月26日，本人也以”网页链接{钱都去哪了？——光迅科技股民之问“ }“网页链接{钱都去哪了？——光迅科技股民之问2 }”以新易盛做对比，指出新易盛抓住风口，快速实现研发成果的转化，节省各项开支，得出新易盛更有性价比的结论。
网页链接{钱都去哪了？——光迅科技股民之问2 （数据单位：亿元，除特别标注外） 一、研发... - 雪球钱都去哪了？——光迅科技股民之问2（数据单位：亿元，除特别标注外） }
2024年以前的新易盛无论营收、利润、影响力等离光迅科技还有些距离，2024年以后有了剧烈的变化。
截止2025年8月12日，新易盛（300502）市值2037亿元，光迅科技（002281）市值420亿元，两者相差约4.85倍。市场给予新易盛的定价，核心逻辑在于其海外高端光模块（800G/1.6T）的爆发式增长，成为英伟达的核心供应商，而光迅科技在技术储备、全产业链布局上更强，但商业化能力较弱。那么，从中长期（3-5年）来看，新易盛的市值是否真的能长期维持5倍于光迅科技的水平？
短期（2025）：新易盛5倍光迅市值合理（业绩爆发驱动），但光迅至少存40%-60%补涨空间
中期（2026-2027）：市值差或收敛至3倍（国产算力+光芯片突破）
长期（2028-2030）：技术路线决定终极格局（CPO/硅光定胜负）
一、五年积淀对比：不同战略造就当前差距
关键发现：
新易盛的“快”来自对LPO技术路线的精准卡位
光迅的“慢”源于对光芯片/硅光等硬科技的长期投入
二、2025下半年转折点：国产算力重构游戏规则
（1）政策与市场双驱动
国产化率70%铁令：国家算力行动计划强制要求
华为昇腾放量：配套800G光模块需求激增50%+
供应链安全：Lumentum断供风险加速芯片替代
（2）光迅仍有三重优势爆发
（3）业绩弹性测算（因行业地位和属性，公司长期PE50倍）
2026年，因国产GPU异军突起，国产算力投入将放量猛进，将缩小中美算力差距，2027-2030年逐步实现中美大国算力对决。国家"算力基础设施行动计划"要求2025年国产化率超70%
三、技术路线决战：LPO vs 硅光/CPO
新易盛风险与机遇
光迅逆袭关键路径
四、估值重构逻辑：从市盈率到技术溢价
光迅被低估的三重资产
1、芯片价值重估：25G EML产能对标源杰科技（PS 15倍），未定价部分约80亿
2、政企市场溢价：现金流稳定性较海外业务溢价20%
3、CPO期权价值：若2026年量产，贡献300亿+市值增量
新易盛估值（市场对业绩爆发公司估值略低）
2025年净利润90-100亿对应25倍PE →本年度 2500亿市值（+23%）
2026年净利润120-150亿 对应25倍PE →年度 3500亿左右市值（增长天花板恐已出现）
临界点：CPO渗透率超30%将压制传统模块估值
五、终极推演：5倍差距能否维持？
六、投资逻辑重构：从"业绩兑现"到"价值重估"
1、市场认知偏差修正 当前市场过度关注短期净利润倍数，忽视了： 光迅的芯片资产未被充分定价（可比公司源杰科技PS 15倍）政企市场的长期稳定性溢价（现金流质量优于海外业务）硅光技术平台的中长期价值（CPO时代核心资产）
2、重估催化剂 订单披露：华为/中移动等大单落地 技术突破：50G EML芯片量产认证 政策加码：算力国产化补贴细则出台
策略：
光迅科技正站在"国产替代+技术突破"的双重拐点上。随着下半年国产算力项目集中交付，公司有望展现被长期低估的产业价值。投资者应当跳出短期财务对比的局限，从国家光电子产业战略高度重新审视这家隐形冠军企业的投资价值。
短期：光迅60元以下逢低布局（政企订单落地催化）
对冲：同时持有新易盛（享受AI红利）+光迅（赌技术逆袭）
观测点：2025Q3光迅50G EML量产良率、新易盛CPO研发进展
可能的风险：国产算力建设延迟、美国升级芯片制裁、CPO技术路线失败
个人观点随意记录保存，切勿误作投资参考。本人持有新易盛、光迅科技、天孚通信和隆扬电子、工业富联、烽火通信等。