商业航天核心产业链20强

一、火箭发射：从“国家队”到“民营配套”的技术突围

航天动力 (600343 )： 液体动力“国家队”，技术垄断壁垒。

作为航天科技六院唯一上市平台，其核心产品是液体火箭发动机。作为超过70%国产火箭的动力心脏，其在可重复使用发动机领域的技术积累是民企难以企及的护城河。

航天电子 (600879)：航天测控“神经中枢”，高壁垒配套。在惯性导航、测控通信领域的市占率超过80%是刚性需求。无论是国家队的长征系列还是民营的朱雀系列，都需要它的“大脑”和“神经”，是确定性最高的底层资产。

超捷股份 (301005)：民营火箭结构件“独门生意”，业绩兑现快，营收高增长。它是蓝箭航天（朱雀三号）等头部民营火箭的核心结构件独家供应商。相比大市值国企，它的弹性更大，且已进入小批量稳定交付阶段，是“小巨人”逻辑的代表。

斯瑞新材 (688102)：解决“高温卡脖子”，关键材料国产化，业绩稳健增长。其核心逻辑在于攻克了液体火箭发动机推力室的难熔合金材料，能耐受3000℃极端高温。这是火箭重复使用的关键，独家供应长征和蓝箭，具备极强的定价权。

铂力特 (688333)：3D打印“降维打击”，重塑制造逻辑，净利润暴增。它利用金属3D打印技术，将火箭发动机部件从几十个零件集成打印，大幅减重降本。这种“增材制造”是商业航天追求低成本的终极武器，技术优势极其明显。

南风股份 (300004) 重型3D打印“独门绝技”，商业航天与AI算力的双重赋能者。

子公司南方增材掌握了重型金属3D打印技术（特别是绿光打印）。南风股份能打印火箭箭体、卫星结构件等超大尺寸、复杂形状的重型部件，利用拓扑优化技术，能将卫星结构件减重30%以上，且大幅缩短研发周期。其3D打印的液冷冷板，凭借极致的散热效率，已被英伟达下一代架构采用，预计2026年下半年大批量生产。这是除了航天之外，另一个极具爆发力的业绩增长点。

二、卫星制造：从“总装”到“核心芯片”的硬核卡位

中国卫星 (600118)：卫星制造“总龙头”，产能垄断。现状：2025年三季报营收31.02亿，净利0.15亿，扭亏为盈且营收大增85.28%。它是国内小卫星总装的绝对主力，承担了“星网”计划绝大部分的研制任务。在低轨卫星爆发的前夜，它的产能就是最稀缺的资源。

复旦微电 (688385) 卫星“大脑”与“记忆”的独家供应商，业绩迎来拐点，独家垄断地位：在“中国星网”和“千帆星座”这两大国家级巨型低轨卫星计划中，复旦微电是宇航级FPGA（现场可编程门阵列）和存储芯片的核心甚至独家供应商。FPGA是卫星的“可重构大脑”，负责在轨计算和逻辑控制；存储芯片则是卫星的“记忆”。一颗卫星中，这两样东西的价值高达 400-500万元，单个星座就能撑起一个百亿级的市场。

铖昌科技 (001270)深度逻辑：星载T/R芯片“绝对垄断”，相控阵核心。现状：市占率超80%，是卫星相控阵天线的核心。低轨卫星必须使用相控阵天线实现高速通信，这决定了铖昌科技是“卖铲子的人”中技术含量最高的之一，且国产替代逻辑坚不可摧。

烽火通信 (600498)深度逻辑：星间激光通信“隐形冠军”，打通太空信息高速公路。将地面光通信技术延伸至太空，其星载路由器和星间激光终端已完成在轨验证，解决了卫星之间高速传输的瓶颈。相比单纯做地面站的，烽火在星载节点设备上的技术迁移能力是其核心竞争力。

三、地面设备与运营：从“连接”到“应用”的变现通道

中国卫通 (601698)深度逻辑：运营牌照“护城河”，频轨资源垄断。现状：国内唯一拥有自主商用通信卫星资源的运营商。无论上游造多少卫星，最终都要通过它的频谱资源来运营变现。它是商业航天变现的最后一环，也是壁垒最高的环节。

信维通信 (300136)：深度绑定SpaceX，地面终端“独家供应商”。子公司亚利盛是SpaceX星链地面终端连接器的独家供应商。这不仅仅是合作，而是进入了SpaceX的独家认证名单。随着二代星链终端放量，其业绩与全球商业航天巨头直接挂钩，是A股中出海逻辑最硬的标的。

通宇通讯 (002792) 天线技术“全栈覆盖”，从基站到星链。全球基站天线龙头，技术平滑过渡到卫星通信。无论是“星网”还是“G60星链”，都需要海量的地面站天线和终端天线，通宇在多波束、低成本天线上的量产能力是其核心优势。

海格通信 (002465) 终端设备“军民融合”，手机直连先行者。在卫星通信地面终端领域积淀深厚，推出了多款适配低轨星座的便携式终端。其优势在于军民两用的技术积累，能够快速响应特种领域和民用市场的双重需求。

四、关键配套：隐形冠军与材料基石

航天电器 (002025)：连接器“军工品质”，高可靠性的代名词。高端连接器和继电器龙头。航天任务中，连接器的失效会导致灾难性后果，因此该领域极度排斥低价竞争，看重可靠性。航天电器的高壁垒在于其“零缺陷”的制造体系。

光威复材 (300699) 碳纤维“减重神器”，卫星轻量化刚需。碳纤维是卫星结构件的首选材料。光威作为行业龙头，其产品能大幅降低卫星发射重量，直接降低发射成本。在追求极致性价比的商业航天中，它是不可或缺的基础材料商。#光伏板块大涨，隆基绿能涨停# #蓝箭航天IPO在即，卫星产业全面爆发# #26年主线之争：AIvs黄金#