美国Joby Aviation再创新高，中直股份飞行汽车整机业务深度分析

中直股份目前布局三款eVTOL飞行汽车，分别是多旋翼构型的AR-E800、半倾转旋翼构型的AR-E3000、全倾转旋翼构型的AC-EV2000，产品布局全面。

中直股份的AR-E3000已完成量产原型机总装下线与系留试飞工作，AR-E3000的量产原型机即将于2025年下半年正式首飞并进入适航取证阶段。此前AR-E3000的全尺寸技术验证机已完成首飞与试飞工作。

中直股份的AC-EV2000已完成缩比技术验证机的首飞与试飞工作，目前正在进行AC-EV2000的原型机的总装工作。中直股份的AR-E800目前正在进行相应的研制工作。

中直股份的AR-E3000飞行汽车对标美国Archer Aviation的Midnight飞行汽车，AR-E3000与Midnight飞行汽车采用相似的构型设计。同时，中直股份的AR-E3000飞行汽车综合性能与外观造型均优于Archer Aviation的Midnight飞行汽车。目前Archer Aviation市值75美金。

中直股份的AC-EV2000飞行汽车对标美国Joby Aviation的Joby S4飞行汽车，AC-EV2000的构型设计和Joby S4基本一致。同时，中直股份的AC-EV2000的各项性能远优于Joby Aviation的Joby S4飞行汽车。Joby Aviation 目前市值110亿美金。

因此，中直股份的eVTOL飞行汽车业务的市值应大于Archer Aviation+Joby Aviation才合理。因为中直股份有三款eVTOL飞行汽车，Archer 和Joby分别只有一款eVTOL飞行汽车。中直股份eVTOL飞行汽车业务估值=Archer Aviation的75亿美金+Joby Aviation的110亿美金=185亿美金=1350亿人民币。

Joby Aviation目前市值近110亿美金，营收约等于0，亏损6亿美金，股价已创历史新高了。对于这种研制飞行汽车的高科技公司来说，前期主要看机型的研制进展情况，而不是当期的营收和利润。

Joby Aviation主要业务是研制Joby S4飞行汽车，目前在营收基本为零，每年亏损6亿美金的情况下，有近110亿美金市值。中直股份作为Joby Aviation的飞行汽车同行，在现阶段也不用在意当期营收和利润情况，主要应关注其飞行汽车与无人机新品的研制情况。

中直股份的AC-EV2000飞行汽车对标美国Joby Aviation的Joby S4飞行汽车。同时，中直股份的AC-EV2000的各项性能远优于Joby Aviation的Joby S4飞行汽车。

随着中直股份在低空经济的不断布局，中直股份正从一个传统的防务类公司，转变为专注民用低空飞行器制造的高科技公司，估值逻辑将会发生重大变化。相较于传统的防务业务，民品的低空飞行器制造业务将会带来更大的市场空间与利润率。中直股份目前布局3款eVTOL飞行汽车与超过十款无人机产品，未来中直股份将成为专注于各类低空飞行器的高科技公司，市值空间将更加具有想象力。

大胆判断一下，未来中直股份数千亿的市值中，防务业务贡献的市值比率估计在1/4左右，剩余3/4的市值将由高利润率的民品业务支撑。未来，对于中直股份来说，防务业务更重要的是在于为中直股份提供低空飞行器技术优势而非提供主要的利润和营收，然后将相同的技术用于民品业务创造营收和利润。未来中直股份有望通过“防务提供技术，技术支撑民品，民品创造未来”来实现跨越式发展。展望未来，中直股份或将成为一个超越Joby Aviation的低空飞行器制造高科技企业！

在民用领域，中直股份不仅布局多款民用直升机，还布局有多款eVTOL飞行汽车、倾转旋翼机、以及各类无人机！中直股份未来的民品业务将是星辰大海！$Joby Aviation(JOBY)$ $中直股份(SH600038)$ $Archer Aviation(ACHR)$