$中直股份(SH600038)$ 在低空经济领域，相较于初创企业和跨界企业来说，中直股份优势明显。

第一：成本优势。中直股份的防务类产品的技术与民用类产品的技术同源，因此，中直股份可以很轻松的将防务类产品的技术民用化来做eVTOL飞行汽车、民用直升机、民用倾转旋翼机以及民用无人机等。技术同源优势能为中直股份省下巨量的研发费用以及研发人员。

对于中直股份来说，同一笔研发投入形成的产品既可以用作防务用途又能用作民用用途。对于其他初创企业以及跨界企业来说，不仅需要从头研发积累技术基础，同时其研发投入只能用作民品而无法用作防务用途。因此，其他初创企业和跨界企业在研发费用这块的成本会比中直股份高很多，因此中直股份在这边具有成本优势护城河。

第二：技术优势。中直股份目前是全球唯一能同时生产倾转旋翼机、共轴双旋翼高速直升机以及高速无人直升机的企业，中直股份在旋翼飞行器这块的技术优势全球领先。中直股份将其在防务领域的技术优势应用于民用产品领域，将会对其他企业形成降维打击。其实，从中直股份目前在研的几款eVTOL飞行汽车的性能参数就能看出来，其性能参数在同行中位居首列。

第三：安全性保障优势。中直股份生产的多款先进防务类飞行器目前被队伍天天大量使用，其安全性得到了验证。对于航空产品来说，安全性是第一要素。低空飞行器未来将在大城市上空大量飞行，如果掉下来不仅机上人员损失不起，而且地面人员也损失不起。所以，我预判，未来城市上空大量飞行的eVTOL飞行汽车等低空飞行器估计会由核心央企中直股份垄断经营，以对大家的安全负责。未来低空载人市场格局估计会类似高铁、大飞机等行业，中国中车垄断经营高铁业务，未来预期中直股份将垄断经营eVTOL飞行汽车等低空载人飞行器业务。

并且，对于消费者来说，估计绝大多数消费者都愿意让自己和家人乘坐央企中直股份生产的低空飞行器，而不是才创立几年的初创企业或者跨界企业生产的低空飞行器。

第四：持续内生造血能力优势。中直股份目前营收主要来自防务产品业务，其防务产品业务产生的营收与利润不断为公司的民品研制以及管理人员、研发人员、生产人员薪酬进行内生供血，而不用频繁依赖外部融资。对于其他初创企业来说，其产品处在研发阶段无法销售以实现营收与利润，因此需要外部投资者不断投资来支撑，一旦外部投资者的资金枯竭或者投资意愿减弱，很容易资金断裂。例如，德国有两家eVTOL飞行汽车生产商在烧了百亿后就因资金断裂而破产（由此可见，低空载人飞行器研制门槛很高，中直股份护城河很深）。

第五：品牌优势。中直股份目前是全球唯一能同时生产倾转旋翼机、共轴双旋翼高速直升机以及高速无人直升机的企业，其技术突破令国民振奋，这无疑是最好的广告。同时，其防务产品每天被队伍大量使用，这无疑也是对其民用产品最好的广告。同时，中直股份的央企属性也无疑是对其品牌美誉度的保障。

综合来看，我认为未来中直股份会成为低空经济领域无可争议的核心龙头。$中信海直(SZ000099)$ $中航成飞(SZ302132)$