泰嘉股份（三）
从目前收集的信息看，大概率可以确定泰嘉股份与华为有密切业务联系，代工华为电源业务量大。而华为涉电源业务都很强，特别是AI电源业务呈现快速且大幅的增长是非常明确的。那么，给泰嘉股份带来的收入增量也会不错，这是我的一个大致的判断。
但是，核心高管减持让人不安。
据报道：泰嘉股份董事、副总裁杨乾勋于 2025 年 9 月 29 日通过竞价交易，减持公司 27 万股，成交均价 23.09 元 / 股，减持金额 623.43 万元。杨乾勋此次减持是根据其之前披露的减持计划进行的。2025 年 6 月 11 日，泰嘉股份发布公告称，杨乾勋计划在公告披露之日起 15 个交易日后的三个月内以大宗交易和 / 或集中竞价交易方式合计减持本公司股份不超过 31.5 万股，占公司总股本比例 0.13%，减持原因为资金安排需要。
应该是最懂泰嘉股份电源业务的高管，为什么在公司业务即将大幅放量的时候这样干？是不是我们投资者对公司前景的预判又错了呢？这确实是有很大的可能性。
好在我只是建了一个观察仓，就是看错了公司，关系也不大。
不过，既然是在做投资，对标的的把握就是必须的。
杨副总裁的减持原因我们不很清楚，这可能也只有他自己才知道。
但我想，我们进一步的研究不要停，后面做更详细的分析是必须的。
而我现在最想知道的是泰嘉股份电源业务的技术、市场是什么情况，其自身的能力与实力到底在什么水平？
除了与华为源远流长的关系，对泰嘉股份自身的电源业务能力，我们必定要有个分析和判断——重复一遍，如果真有意愿投资的话，这是必须做的一步工作。
下面我把获取和检索到的、能体现泰嘉股份能力与实力的资料罗列出来，也请大家评判和补充：
1、在国内电源行业，雅达电子处于领先地位。根据中国报告大厅网发布的信息，2024 年电源模块十大品牌中，VICOR 位列第一，雅达电子（ARTESYN）排名第二（虽然 VICOR 是美国企业，但在国内电源模块市场的排名中处于领先地位）。2024 年，雅达电子还荣登 “广东制造业 500 强”。同时，雅达电子是国家高新技术企业、广东省专精特新中小企业，其电源监控、动环监控、直流计量产品在数据中心等多领域应用，占比全国领先。
2、在全球电源行业，雅达电子是电源转换与嵌入式计算技术领域的全球领导者之一。根据 2025 年 7 月十大品牌网 CNPP 发布的模块电源行业十大品牌榜中榜名录，雅达电子（ARTESYN）位列第二。此外，雅达电子曾是艾默生网络能源的一部分，在全球电源行业有着较高的知名度和市场份额，是世界上最大的消费类电源生产基地之一，也是全球顶尖品牌供应链上的骨干企业。
3、高功率密度与能效领先，高效能认证突破：泰嘉是国内少数通过80Plus钛金认证（转换效率＞96%）的电源厂商，该技术标准在AI服务器高功率电源（3000W+）领域具有关键门槛，国内仅泰嘉、华为、台达三家达标。
4、液冷技术适配：针对AI算力中心的高散热需求，公司开发了定制化液冷散热方案，导热效率较传统方案提升50%，适配昇腾910B等高性能芯片。2024年液冷电源业务已贡献营收，预计2025年占比将提升至20%。
5、最新一代 800W 微型逆变器产品已通过多项国际权威认证，在新能源领域的产品布局有望持续突破。
6、混合架构电源技术：独家供应华为 12V/48V 混合架构电源，用于 GB200 等液冷服务器，成为差异化技术标签。
7、2025半年报P14：目前是国内行业头部企业认可的 ODM 厂商， 同时也陆续获得 ODM 项目订单。在延续原有消费电子业务的基础上，研发团队成功开发、导入智能光伏 /储能电源、数据中心和站点能源电源业务，已实现量产。
8、2025半年报P14：电源属于日常使用频率较高的安规器件，产品质量直接关系到人身安全，电源产品的安规认证为强制性要求，企业需要投入大量时间获取认证。公司目前已通过中国、美国、欧盟、日本、德国、澳大利 亚、新加坡、瑞士等多个国家/地区的产品认证。此外，也取得了 IATF16949 认证（认证范围：电源）， 能够向车载电源拓展业务。
9、技术适配与华为认证：雅达电子为了适配昇腾服务器电源需求，花了 18 个月才完成华为的认证，其他厂商想要复制至少需要两年，华为的严格认证也构成了短期护城河。
10、公司拥有自主研发的研发测试平台，处于业界领先水平。
11、雅达电子在供应链方面具有优势，其关键元器件国产化率从 60% 提升至 90%，利用现有雅达变压器，电感，线材等能力，价格比同行低8%左右。
（行文至此，怎么感觉有吹票的感觉，这不是本意哈，大家仔细甄别！）
从其自身能力分析看，泰嘉股份在电源业务领域占有一席之地。
泰嘉股份的电源业务短、中期增长依赖于华为，华为相关业务的增长是确定的话，泰嘉股份电源业务的增长也就是确定的。
但长期来说，还是要看自身的能力。泰嘉股份的长期发展需要依赖于自己的能力以及能力的不断提高，泰嘉股份的潜在能力今后会怎么样决定其长期发展趋势，这也是我们投资者需要充分考虑的。
另外，即使是中、短期，泰嘉股份电源的业务绩效，跟其在华为供应链所占据的份额和利润率密切相关。而泰嘉股份所占据的供应链地位怎么样，特别是他具体占据的份额有多少？还有利润率如何？这些泰嘉股份官方不讲，我们也是很难推算出来的。
所以呀，等呗，在今年的三季报、四季报当中应该会有所体现——如果跟华为合作，并且占据份额和利润率达到达到网上说的水平的话。
欢迎朋友们交流讨论，相互学习。浅薄思考，不作为投资建议