$鼎龙股份(SZ300054)$ 感觉很不错
鼎龙股份2025年半年报显示，公司业绩稳健增长，半导体材料业务表现亮眼，但需关注市场竞争及研发风险。以下为具体分析：
一、亮点分析
1. 半导体材料业务高速放量
- 营收占比提升：半导体材料及集成电路芯片设计业务上半年营收约9.45亿元，同比增长49%，占总营收的54.72% [5]。
- 细分产品增长显著：
- CMP抛光垫：收入同比增长59%，单月销量突破3万片，国产供应龙头地位稳固[4][9]。
- 抛光液及清洗液：合计销售收入同比增长56%，铜制程抛光液实现订单突破[5][4]。
- 显示材料：营收同比增长62%，YPI、PSPI产品市占率领先，仙桃产线持续放量[9][3]。
- 光刻胶：KrF/ArF光刻胶已布局20余款，12款进入客户验证，7款进入加仑样阶段，原材料自主可控[9]。
2. 盈利能力增强
- 净利润高增长：归母净利润3.11亿元，同比增长42.78%，扣非净利润同比增长38.8%-54%，毛利率提升至48.82% [5][1]。
- 费用控制优化：打印耗材业务降本增效，第二季度收入环比增长[5][6]。
3. 技术突破与产能储备
- 光刻胶核心材料自主化：突破KrF/ArF光刻胶专用树脂、光致产酸剂等关键材料，实现原材料端自主可控。
- 募资扩产：拟通过可转债募资9.1亿元，推进光刻胶及原材料产能建设，支撑未来增长[7]。
总结
鼎龙股份凭借半导体材料业务的多点突破和国产替代逻辑，业绩持续高增，但需警惕技术验证、客户拓展及行业竞争带来的不确定性。长期看，其平台化布局和上游自主化能力或为持续增长提供支撑