关于云天化7月8月出口利润推算，漫谈化工股买入逻辑
其实不少人关注云天化或者说是磷三杰是从21年有色化工大周期，生命法庭推这几只票开始，我也陆陆续续跟踪了云天化从21年到现在的一个长周期。
一、先说7月8月出口数据：
7月云南地区二铵出口57.43万吨，占全国36.5% ；一铵出口13.33万吨，占全国22.2%。
8月云南地区二铵出口25.27万吨，占全国45.9% ；一铵出口5.87万吨，占全国13.3%。
云天化占云南地区70-80%，还有祥丰配额。（以下数据估算以80%占比估算）
2024年7月磷酸一铵按25%出口配额国内外价差利润3147万元。2024年7月磷酸二铵按25%出口配额国内外价差利润0万元。
2024年8月磷酸一铵按25%出口配额国内外价差利润4570万元。2024年8月磷酸二铵按25%出口配额国内外价差利润2664万元。
2025年7月磷酸一铵按17.6%出口配额国内外价差利润8307万元。2025年7月磷酸二铵按29.2%出口配额国内外价差利润3469万元。
2025年8月磷酸一铵按10.64%出口配额国内外价差利润6919万元。2025年8月磷酸二铵按36.72%出口配额国内外价差利润27294万元。
2025年磷铵出口利润比2024年增加66837万元。
二、买入云天化的理由
1、宏观角度
美元降息周期开始，大宗商品处于周期底部，PPI数据回暖。
当PPI回正，化工产品会迅速进入反转周期，或者说是产品涨价周期。具体品类可以参照2021年大宗商品周期品类。
文华商品指数：
2、传统化肥行业带来的现金流、高分红公司负债率下降。
3、磷氟双王
云天化的磷矿中含有约3%-4%的氟元素（主要以氟磷灰石形式存在），过去磷矿开采和加工过程中，氟资源多随磷石膏（主要成分为二水硫酸钙）排放，造成资源浪费。近年来，公司通过技术攻关，实现氟资源的回收利用，重点布局氟化工产业链，主要项目包括：
与多氟多同出资成立云南氟磷电子科技有限公司（云天化持股51%，多氟多持股49%）合作的核心产品：5000吨/年六氟磷酸锂、2×1.5万吨/年无水氟化氢。
4、新能源磷酸铁、磷酸铁锂项目
云天化新能源材料有限公司自由磷酸铁产能，一期10万吨/年。此项目预计今年下半年开始盈利。
与亿纬锂能合作项目：2021年，云天化与亿纬锂能（全球动力电池头部企业）签订合作协议，双方计划在云南曲靖建设年产50万吨磷酸铁及磷酸铁锂项目（分期实施）。其中，云天化负责提供磷酸、硫酸等原材料，并参与磷酸铁生产；亿纬锂能负责磷酸铁锂制备及电池集成。
与恩捷股份、华友控股合作项目：2022年，云天化联合恩捷股份（全球锂电池隔膜龙头）、华友控股（锂电材料巨头）共同投资新能源电池材料产业园，涵盖磷酸铁锂、隔膜、电解液等环节，形成“资源-材料-电池”一体化布局。
随着锂矿/新能源化工品周期见底，云天化周五的公告:云南云天化股份有限公司拟向参股子公司云南友天新能源科技有限公司（以下简称“友天新能源”）提供 8,085 万元财务资助。
5、丰富的磷矿待开发资源和磷矿注入预期
镇雄县羊场—芒部磷矿区核心区块
1. 冯家沟、祝家厂区块
资源量：初步估算推断磷矿石资源量11.45亿吨，平均品位约23%
进展：已完成勘探野外工作并通过验收，正在推进探转采手续
规划：拟建设规模化磷矿开采及磷基新材料产业园区，配套磷肥、磷酸铁锂等下游产能
2. 庆坝村区块
资源量：尚在核算中，初步预测潜在资源丰富
进展：处于勘探阶段，需进一步验证资源储量和品质。
3. 碗厂磷矿（探转采）
资源量：普查报告显示资源量24.43亿吨，平均品位23%
进展：采矿权落地！
意义：该矿是亚洲最大单体隐伏磷矿床“羊场磷矿”的重要组成部分，潜在经济价值超万亿元
外围空白区及远景资源
1. 羊场磷矿深部及外围
潜力：根据成矿规律研究，预测深部及外围潜在磷矿资源量超100亿吨，远景资源规模巨大
规划：云南省已部署后续勘查项目，计划新增资源量10亿吨
2. 镇雄县其他区域
政策支持：镇雄县将磷矿开发纳入省级重大项目，拟建“硫磷产业综合建设项目”（总投资500亿元），未来可能拓展至周边未勘探区域
总结：
云天化公司是建立在保证国内化肥产品供应的基础上，以化肥产品出口带来高收益，这是云天化公司的根本。
在降低公司负债率的情况下，保持着高分红比例，这是买入云天化的保障。