根据公开信息，三达膜目前面临的潜在风险主要集中在公司治理、重大法律诉讼、经营现金流以及核心业务增长等方面。
以下是主要风险点的梳理：
一、公司治理与股东行为
1、大股东连续减持：公司持股24.81%的大股东“清源中国”在近期完成1%的减持（套现约5895万元）后，再次计划减持不超过3%的股份。短期内大股东多次减持，可能影响市场信心。
2、高管频繁变动：公司联席证券事务代表在任职不足两个月后即因内部工作调整离任，引发对公司治理稳定性的关注。
3、环保信息披露争议：公司2024年年报中“超标排放情况”标注为“无”，但有全资子公司因2024年干扰自动监测设施排放污染物被环保部门处罚。这一信息披露的矛盾引发了对其ESG治理和信息披露质量的质疑。
二、法律诉讼与财务风险
1、重大诉讼终审败诉：与蓝晓科技的合同纠纷诉讼已作出终审判决，三达膜需支付约4919万元及逾期付款违约金，公司已明确表示该判决将对本期利润产生影响。此前在一审中，公司的反诉请求已被驳回。
2、募集资金账户多次被冻结：因多起诉讼，公司及子公司累计已有超过9800万元的资金被司法冻结。被冻结账户包括多个募投项目专户，可能影响项目正常进展。
3、子公司资金被强制执行：全资子公司白城三达水务因无力支付款项，银行账户资金已被法院强制划扣。
4、地方政府拖欠款项：截至2025年9月30日，白城市住建局拖欠子公司污水处理费高达1.08亿余元，加剧了公司的现金流压力。
三、经营与业务风险
1、核心业务收入下滑：作为公司主业的“膜技术应用”收入在2024年同比减少10.81%，其中“工业料液分离”和“膜法水处理”两个主要产品收入降幅均接近20%。这表明其传统核心业务的扩张可能面临挑战。
2、经营活动现金流恶化：2024年公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少29.72%。到2025年第一季度，该数据同比下降78.38%，显示主营业务的“造血”能力承压。
3、项目延期与管理风险：与蓝晓科技纠纷涉及的盐湖提锂项目原计划2023年验收，但已多次延期，暴露出在新能源项目上的管理风险。
四、总结与建议
综合来看，三达膜的风险并非单一事件，而是由诉讼、治理、经营等多方面问题交织形成的。
对于投资者：在关注其净利润增长的同时，需要高度重视上述风险因素的演化。特别是重大诉讼带来的直接财务影响、现金流紧张状况以及核心业务增长乏力的问题。
对于公司：如何妥善解决诉讼纠纷、加强内部治理与合规（尤其是环保领域）、改善现金流以及重塑核心业务竞争力，将是其面临的主要挑战。