IONQ下跌是因为把自己贱卖了

IONQ今晚发了股权融资公告，看似是"溢价”发行了股票，其实是一场被投行的股权收割，详细说明如下：

公司同时发行三种证券（彼此单独发行，不是打包成一个“单元”上市）：

1、普通股：16,500,000 股

售价：$93.00/股

每卖出 1 股普通股，同时“配”给买家2 张B 系列权证（见第 3 点）。

2、预付权证（Pre-funded Warrants）：5,005,400 张

售价：$92.9999/张

行权价：$0.0001/股（几乎等于零，等同“差一点点钱就能变成股票”）

每卖出 1 张预付权证，也“配”给买家2 张B 系列权证。

3、B 系列权证（Series B Warrants）：43,010,800 张

数量的来历：上面 1)+2) 合计 21,505,400 个“标的”，每个标的配 2 张 = 43,010,800 张

行权价：$155.00/股

有效期：自发行日起 7 年内可行权

行权后可换成等量普通股（1:1）

看似1、2都是溢价发型，但是问题就是出在这个B 系列权证（Series B Warrants），投资者相当于一股多支付（93-77=16$）就获得了两股行权价格为155$的看涨期权，并且要7年到期。

别看155美金的价格看似遥不可及，但实际上达不达到并没有什么关系，这对于风险中性的投行交易台来说，就是很便宜的long gamma的机会！把这个价格带入Black-Schole 模型算看涨，隐含波动率竟然低于30%！IONQ的场内期权隐含波动率都100%+了，所以这是所有专业期权交易者都想要买的东西！只要每天做好动态的Delta对冲，方向上保持中性，Gamma PNL就会蹭蹭蹭得往上涨，交易员做梦都会笑醒，未来7年的Bonus 锁定了。

总结：可能你看不太懂我上面所说的话，但是本质就是IONQ的管理层被投行忽悠了结构，贱卖了公司的期权，股价下跌有两方面原因：1、本不富裕的公司卖期权又亏了一波
2、投行Delta对冲，融券卖出是的Delta敞口中性。

最后，粗略算了一下，这样的200%Strike的Call Option，因为7年期，假设risk free rate=5%，期初Delta差不多就在0.5，和这次1:2配售的普通股数量不谋而合！想想吧，这是何等精准的镰刀hhhh