长久期资产的特点-看高速的困惑
哥布林矿工
· 上海
高速总是错过，总结一下看高速的困惑吧。
股市里面长久期资产为主，成长股不必说，几十倍pe肯定是要看很长了；基建股也是这个特征，如水电，高速。
长久期资产类似长债，一部分是利息收入，一部分是终局的还本。越长久期的资产，当前的回报比例越低，如长电眼前也就是3%，但是可以持续几十年；如xiaomi、paopao还没分红的股票，市值里面基本都是未来的价值；如煤炭、集运这种，相对是短久期资产，眼前的回报比例较高一些。
看高速的困惑是什么呢，终局有点看不清，不像水电那么清楚。但市场也不在乎，看上去险资主要在乎股息是不是稳定，就可以买是吧。但是未来的终局呢，毕竟最终结算的时候的价值才是大头啊，股息一年就几个点。例如成渝的负债比皖通高不少，最终这些钱应该都要还的吧，evebitda来看两家估值差不多了，但是成渝的市值小，股息率高，因此涨的还挺好。当然也许是对方看到的终局比我看到的好？总觉得负债的差异也要考虑在估值里的吧…
至少来说，长久期资产是很受市场看法影响的，市场可以一直乐观，也可以一直悲观，短期也无法证伪。