创新药科伦药业，百利天恒进入新的上升周期
政策+业绩+出海+资金+催化
🔥 核心原因
生物医药首次被列为国家新兴支柱产业，叠加BD出海爆发、业绩拐点、临床数据密集披露、资金高低切换，直接引爆板块。
📌 五大驱动（按重要性）
1. 政策顶层定调（最核心）
- 2026政府工作报告：生物医药首次跻身“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列，战略定位从“培育”升级为“支柱”。
- 医保+商保双轮驱动：新版医保114款新药进医保、降价温和；首版商保创新药目录落地，高价药支付天花板打开。
- 地方跟进：广东3月26日发文支持生物医药创新工程。
2. BD出海爆发
- 截至3月21日：2026年BD总金额571亿美元（超2024全年）、交易53件，首付款33亿美元，全球占比大幅提升。
- 礼来、默克等巨头大额合作，验证中国创新药全球价值。
3. 业绩拐点确认
- 诺诚健华、百济神州、云顶新耀等2025年首次盈利，行业从“烧钱”进入“赚钱”阶段。
- 恒瑞等龙头创新药收入占比近60%，2026业绩指引高增。
4. 临床催化密集
- 4–6月AACR、ASCO等国际大会临近，超百家中国药企将集中披露重磅临床数据 。
5. 资金高低切换（流动性助攻）
- 资金从高位科技板块流出，转向低估值+高成长的创新药（板块调整近两年，估值低位）
重点Adc➕出海
科伦药业稳
百利天恒弹性大
（回踩考虑）