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焦煤期货价格持续上涨，焦化行业迎来多重利好
一、市场行情回顾：焦煤期货强势上涨
截至2025年8月25日收盘，大商所焦煤主力合约（JM2501）报收于2,385元/吨，较上月同期上涨18.7%，创下近两年新高。本轮上涨行情自7月中旬启动，主要驱动因素包括：
- 供给端收缩：山西地区安全监管升级导致部分煤矿减产
- 进口资源紧张：蒙古口岸通关量环比下降12%，澳洲焦煤到岸价攀升
- 钢厂补库需求：粗钢日均产量维持285万吨高位，原料采购积极
二、焦化行业核心受益逻辑
（1）成本传导顺畅，利润空间扩大
当前焦炭（二级冶金焦）现货价格已跟涨至2,680元/吨，按照1.33吨焦煤生产1吨焦炭的配比计算：
- 吨焦理论利润达到420-480元，较Q2平均水平提升约150元
- 独立焦化企业开工率回升至78.3%（周环比+2.1pct）
（2）库存增值显著
行业数据显示：
- 样本焦企焦煤库存