$新宙邦(SZ300037)$ 【今天电池板块还有一个更大的利空，乘联会表示，2026年一季度，国内的新能源锂电池的需求将会出现环比的大幅下滑。环比下降幅度超过30%。这对锂电池板块形成短期重大的利空。这是导致今天整个板块下跌的重要原因。
2026 年初需求断崖式下滑预期强化。乘联会明确新能源车需求将因车购税调整、商用车补贴退坡环比降 30% 以上，叠加对美出口大幅萎缩 44%，海外需求难以补位，市场担忧电池企业排产与业绩承压。
——乘联会这个发布，感觉是电池业重大利空。仿佛决策者有为行业刹车的味道】
乘联会关于2026年一季度锂电池需求大幅下滑的预测确实对电池板块构成短期利空，但需理性看待这一周期性调整，行业正从高速增长转向高质量发展阶段。
一、预测核心内容与市场反应
1. 预测关键数据
- 需求下滑幅度：2026年年初国内新能源锂电池需求将环比2025年第四季度大幅下降至少30%。
- 市场表现：受此消息影响，A股锂电池板块明显回调，欣旺达跌超11%，天宏锂电、亿纬锂能跌超4%，德瑞锂电、蔚蓝锂芯跌超3%。
2. 五大核心原因
1. 车购税政策调整：2026年1月1日起，新能源汽车购置税从"全额免征"调整为"减半征收"，单车减税额度不超过1.5万元，导致消费者购车成本增加。
2. 商用车补贴退坡：2025年底"抢装"冲刺后，2026年初补贴退坡20%，导致需求断崖式下跌，特别是纯电动重卡市场。
3. 出口拉动有限：新能源乘用车出口虽保持韧性，但主要体现在整车厂自配电池体系中，对独立电池供应商新增需求不明显。
4. 美国储能需求疲软：2025年出口美国电池剧烈下降，美国AI相关储能需求未对国内锂电产业形成实质性增量支撑。
5. 国内储能价格压力：储能项目招标价格已大幅低于300元/度，盈利空间被严重压缩，车用电池难以通过"补贴储能"消化成本压力。
二、利空背后的行业逻辑与周期性特征
1. 政策调整的必然性
- 购置税政策转型：从2026年开始，新能源汽车购置税从"普惠式"免征转向"精准支持"，减半征收且每辆车最高减税额限制在1.5万元。
- 技术门槛提高：插电式混合动力乘用车的纯电续航里程要求从43公里提升至100公里，约30%的现有车型无法达标。
- 政策意图：推动行业从"政策驱动"向"市场驱动"转变，促进技术升级和高质量发展，而非简单"刹车"。
2. 市场调整的周期性特征
- 需求透支效应：2025年第四季度在政策刺激下形成集中透支，必然导致2026年初需求回落，这是市场自然调节过程。
- 产业链利润失衡：2025年1-11月新能源上游材料利润率达30%，是汽车行业的7倍，产业链利润分配不均需调整。
- 产能优化需求：行业高速增长多年后，部分产能已超出实际需求，需要通过周期性调整实现资源优化配置。
三、行业应对与长期展望
1. 企业短期应对策略
- 生产计划调整：电池生产企业将通过减产休假、放缓扩产节奏、调整排产计划等方式应对需求波动。
- 产能结构优化：头部企业如宁德时代、亿纬锂能等将聚焦高端产能，淘汰落后产能，提升整体竞争力。
- 成本控制：碳酸锂价格已从高位回落，目前约11.55万元/吨，企业将利用原材料价格下行空间消化部分成本压力。
2. 长期发展机遇
- 储能市场潜力：尽管当前价格承压，但全球绿色能源转型加速，2024年中国储能锂电池出货量同比增长超60%，长期需求依然旺盛。
- 海外市场拓展：2025年上半年中国电池储能企业获得约200份海外订单，总容量达186吉瓦时，较去年同期增长220%，中东、欧洲和澳洲成为主要增长点。
- 技术升级驱动：行业正从"量增"转向"质升"，314Ah大电芯、500Ah+第三代储能电芯等新技术将推动行业高质量发展。
3. 行业转型的积极意义
- 促进高质量发展：从"政策驱动"转向"技术驱动"，推动企业提升产品性能和成本控制能力。
- 优化产业结构：淘汰落后产能，提高行业集中度，2024年全球储能锂电池集中度进一步提升，CR10由2023年的88%提升至93%。
- 构建可持续生态：推动形成"技术标准引领、环境政策驱动、市场机制调节"的新型产业生态。
四、理性看待行业调整
此次需求下滑是行业从高速增长期向成熟期过渡的必然过程，而非行业衰退的信号。新能源汽车产业经过十余年发展，已从"培育期"进入"成长期"，政策导向也从"普惠扶持"转向"精准支持与产业升级"。短期阵痛将换来长期健康发展，企业应把握技术升级和市场转型机遇，而非简单视作"行业刹车"。随着2026年政策细则落地和市场机制完善，行业有望迎来更加稳健、可持续的发展新阶段。