中报显示业绩承压 中国飞鹤奶粉一哥地位难保

DoNews9月3日消息，据趣解商业报道，近日，中国飞鹤（6186.HK）披露了2025年上半年业绩报告。报告显示，上半年，中国飞鹤实现营业收入91.5亿元，同比下降9.36%；净利润10.3亿元，同比大幅下滑46.66%。

飞鹤将此次业绩下降的主要原因归结为：向消费者提供生育补贴、降低婴幼儿配方奶粉的渠道库存、政府补助减少、对全脂奶粉产品进行减值计提。

飞鹤2023年至2025上半年的营收增速分别为-7.9%、6.2%、-9.4%。上半年，飞鹤减少了对经销商的发货量，当期销售收入也因此下降。

库存优化影响营收也与飞鹤主做线下渠道有关，2024年飞鹤乳制品77%的收入都来自线下，今年上半年线下渠道乳制品销售占比有所减少，但仍在71%以上。

“趣解商业”注意到，飞鹤线上与线下的价格体系并不统一。有不少宝妈表示，在线下实体店或超市买飞鹤奶粉要比线上旗舰店购买便宜，“京东上一次性买6罐的价