2025年11月重整股st瑞和
短期预期，重整投资人待公布，光伏板块利好，大股东质押100%；有变更预期或者拍卖预期；
风险点，2025年需要净资产为正，营收大于3亿，净利润为负；要不然要加星，没有退市风险；
1. 短期预期
◦ 利好预期：短期受光伏业务高毛利和预重整题材驱动，易引发资金炒作。若预重整顺利推进并招募到新能源等领域产业投资人，有望推动治理优化与资产注入，2026年一季度或具备摘帽申请条件。2025年上半年光伏业务收入同比增长1.5%，毛利率达67.28%，成为重要利润支撑，为短期业绩提供缓冲。
◦ 风险预期：还没有公布招募重整投资人，深圳中院重整处理进度较慢；
2. 基本面
◦ 核心业务：主营装饰设计、工程施工及光伏业务，光伏建筑一体化领域有技术积累，拥有深汕合作区光伏发电示范基地项目，中标多个光伏工程订单。
◦ ST相关：2025年4月30日戴帽，因近三年扣非净利润连续亏损、持续经营能力存疑，且161个主要银行账户被冻结；无重大违法退市情形，未被立案调查，也无相关处罚告知书。
◦ 审计与内控：2024年财报获强调无保留审计意见，内控审计意见为有效；无资金占用问题，不存在内控被否情况，财务层面无重大造假等硬伤，重整阻力较小。
3. 财务状况
◦ 营收利润：2025年前三季度营收3.31亿元，净利润-5627.24万元，扣非净利润-6599.20万元；单季度营收方面，2025年一季度1.11亿元、二季度1.20亿元、三季度0.99亿元。光伏业务毛利高，但整体仍处于亏损状态，不过亏损同比大幅收窄。
◦ 债务与权益：2025年前三季度资产负债率93.48%，负债规模较高；股东权益约2.33亿元，暂不面临资不抵债风险。
◦ 股权数据：实控人李介平持股比例达38.77%，已经全部质押，也无资金占用情况。
4. 重整进展
◦ 时间线：2025年2月17日，债权人环亚石材供应链公司申请重整及预重整；7月18日，深圳中院决定启动预重整，指定佛山市贝思特会计师事务所有限公司为管理人；9月8日完成债权申报。
◦ 关键信息：目前仍处于预重整阶段，尚未确定重整投资人，无签订合同时间及产业投资人入股价格相关信息；公司非国有企业，暂无国有企业入股相关信息。
5. 短期事件
◦ 重整相关：短期核心事件为预重整阶段的投资人招募推进，暂无明确重大事件时间表；因实控人持股比例较高，重整引入外部投资人后，存在股权变更及实控人变更预期，但暂无股权拍卖的明确消息。