2026年2月摘帽股st联创
短期预期，固态电池，行业发展向上，营收喝利润都向上，公司增持5000w；5月份摘帽；
一、预期（戴帽/立案/退市/摘帽）
• 戴帽时间：2025年3月25日（实施其他风险警示）
• 戴帽原因：2017-2019年收购上海鏊投时，标的通过体外资金、虚假业绩等方式虚增营收及利润，导致公司相关年报、交易报告书存在虚假记载，构成信息披露违法违规
• 未解决问题：2025年年报审计意见未披露（需标准无保留）；部分投资者索赔诉讼未完结；内控整改处于收尾阶段
• 是否立案：已立案，2025年5月14日收到《行政处罚决定书》
• 立案处罚结果：公司被警告并罚款60万元；实控人李洪国涉及违法违规，已完成2017-2019年财报追溯重述
• 是否涉及重大违法：涉及信息披露重大违法（财务造假），但未触及强制退市情形
• 退市可能性：暂无强制退市风险，2025年前三季度营收、净利润达标，无新增退市触发项
• 摘帽申请时间：最早2026年5月14日后（行政处罚满12个月+财报追溯完成），摘帽概率约95%
• 年报审计意见：2024年年报为标准无保留意见；2025年年报未披露（预计2026年4月披露，为摘帽关键条件）
二、基本面（营收/主营/板块）
• 2025年季度营收：Q1 1.61亿、Q2 2.82亿（Q1+Q2=4.43亿）、Q3 2.47亿（前三季度合计6.90亿）
• 2025年净利润：前三季度归母净利1646.48万（同比+198%）；全年预告未披露，前三季度已实现盈利，扣非净利为正
• 主营收入：含氟新材料（制冷剂、PVDF、精细化学品）、聚氨酯新材料的研发、生产与销售
• 主营业务收入构成：含氟新材料占比73.60%（营收3.26亿，毛利率17.45%）；聚氨酯新材料占比25.86%（营收1.15亿，毛利率0.46%）；其他收入占比0.54%
• 营收增长较大部分：锂电级PVDF、四代制冷剂销量及收入增长显著
• 营收是否达3亿：2025年前三季度合计6.90亿，远超3亿，全年预计超8亿
• 所属板块：创业板、化学原料和化学制品制造业、ST板块、氟化工、PVDF概念、锂电池、钠离子电池、比亚迪概念等
• 板块发展趋势：氟化工/PVDF当前处于产能过剩、价格承压阶段；新能源材料（锂电池、钠离子电池）长期向好，短期震荡调整
• 每股净资产：2025年三季报1.89元/股（股东权益20.35亿÷总股本10.76亿）
• 股东所有者权益：2025年三季报20.35亿元
• 当前股价：2026年2月6日收盘价6.24元，总市值66.70亿
• 市净率：约3.30倍（股价6.24元÷每股净资产1.89元）
• 市盈率：TTM 121.04倍（2026年2月6日数据）
• 负债率：2025年三季报19.84%（负债合计5.04亿÷资产合计25.39亿）
• 大股东质押率：控股股东及一致行动人质押2213万股，占其持股17.06%，占总股本2.07%
• 大股东持股：控股股东及一致行动人持股1.30亿股，占总股本12.14%
• 是否为国有企业：否，民营控股，实控人李洪国
• 股东人数：2025年12月31日为5.94万户，较上期增加1.61%
三、财务状况（核心数据）
• 2025前三季度核心指标：营业总收入6.90亿（同比+4.48%）、归母净利润1646.48万、扣非净利润696万、毛利率13.63%、净利率2.49%；货币资金2.03亿，有息负债5356万，现金流健康
四、重整进展
• 无正式重整计划；核心推进财务追溯重述（已完成2017-2019年）、内控整改、业务聚焦含氟新材料主业，未披露重组或重整相关公告
五、短期重大事件
• 股权拍卖/变更：暂无公开股权拍卖信息；股权分散，无明确变更预期
• 公司回购：2025年4月启动回购（资金5000万-1亿，价格≤8元/股），截至2026年1月31日，累计回购1210.49万股（占总股本1.13%），成交总金额5019.49万元
• 股权变更预期：低，实控人持股比例12.14%，质押率17.06%，无控制权变更相关信号