乐信Q4：行业震荡之时，业务结构持续优化，风险指标趋稳

乐信2025年四季度的财报出来了。这份财报不只是数字，更像是在强监管+宏观波动双重压力下的一次“压力测试”实况。

助贷新规落地后的第一个完整季度，没有持续被动收缩的慌乱，在阵痛期里把价值锚点守住。虽然这个季度互金股均有承压。但回顾互金这十年，周期波动是不变的话题。把核心三个维度拆一拆，还原一个真实的乐信。

合规框架里重建增长底座

看乐信四季度的规模变化，得用动态眼光。截至2025年末，贷款余额966亿，季度放款规模500亿左右。十月份助贷新规开始实施。行业均在初期经历了政策调整的阵痛。乐信虽然规模在调，用户质量却在往上走。

财报里最打眼的是活跃优质用户增速。四季度活跃用户453万，其中新增活跃用户88.4万。这一增长速度在行业监管收紧、获客成本普遍上升的背景下，凸显了平台的品牌影响力与用户吸引力——即便在周期调整期，平台仍能持续实现用户质量的提升，为后续业务增长储备了充足的用户基数。算相当能打了