$巨化股份(SH600160)$ $三美股份(SH603379)$ 回顾制冷剂几个预期＆问题：

1.传空调排产同比下滑，生产周期性波动属于正常，目前业内随买随用，原料库存降低和周转增加是空调厂应对价格战的重要手段，因此还不能因为一条消息判定R32就涨不动的判断，新能车R134同理。3 月空调排产同比小幅回落，出口端海外运费上涨确实有影响。

2.美伊关系与需求退坡？有待观察，南方国家快速渗透，成熟市场缓慢渗透。毕竟中国制冷剂卖全球。有人觉得海外也可以建厂，就算《基加利修正案》不算数了，看看海外的利率和形势，得几年才能建厂？扩产极其困难，氟化工的壁垒远超其他化工品类。2026 年为多国配额基线最后一年，海外为锁定未来配额基数集中抢货，如果4月还不能停战，那需求将继续延后，出口会在某个月集中放量，就像是压缩的弹簧，至于是哪个月不知道我确实不知道，也许是Q3？如果5月后热的很早，那今年又是制冷剂大