银行股涨幅排行榜：转移消费
42家银行股涨幅排行榜（前复权）：
状元：青岛银行，17.86%；
榜眼：宁波银行，11.39%；
探花：杭州银行，6.35%。
年涨幅超10%的银行股2家：青岛和宁波。
本周，银行板块涨幅-1.40%；上证指数涨幅1.98%。
截至本周，银行板块年内涨幅-9.36%。
同期三大指数：上证指数4.89%；沪深300指数1.74%；创业板指3.34%。
银行股跑赢上证指数-14.24个百分点。
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转移消费
给各位老板拜年了，祝：马年如意，股市长红！
感觉好久没写周报了，原因是大佬刘带两个崽子回江西赣州老家过年了。
我们自己开车自驾，北京出发—>山东济南—>安徽黄山—>江西上饶—>赣南老家，2000公里的路程，一个星期的时间，一路玩回去了。
这次回老家过年，给我的深刻印象是：各地方经济繁荣、消费旺盛、年味很浓！
有老板可能疑问，是不是地方物价比北京便宜，更敢于消费？
大佬刘长期生活在北京，可以这么说：除了住的方面，北京房价确实比地方要贵；其它各项消费，吃穿用行，北京实际上普遍都要比地方便宜的。
就如大佬刘除夕晚上开车在农村老家的乡道上，家家户户在自家门口放烟花，砰砰几声，几百块钱就消费了，落得我车盖上全是烟硝。
这次回老家过年，一路上消费繁荣的景象，解开了大佬刘银行股逮鱼的一个谜团。
我们都知道，自2018年房价高峰起，房市已经连跌7年。全国各地，包括北京，房价从顶峰，普遍回调30~50%。
要知道，中国家庭的资产配置，房产占比普遍在60%~70%，甚至更高。大佬刘认识身边的很多人，在这波房价回调过程中，家庭资产普遍缩水100万以上。
叠加当时新冠疫情的影响，市场认为，这会大幅改变居民的资产负债表，严重影响大家的消费观念。
尤其银行贷款资产，层层穿透后，大部分都是以房地产做抵押。所以，恒大爆雷后，由于担心银行的资产不良问题，市场几乎给了上市银行股破产价的估值。
但是到22年末23年初的时候，也就是房市回调5年后，随着疫情的放开，却出现了报复性消费，各地的旅游和餐饮，人山人海。
同时，各家银行的财报数据也显示，其资产质量不但没有下降，反而不良等指标持续变好。
大佬刘专注银行股逮鱼，自然很早就发现了这个事实现象。所以，在当时银行股行情最黑暗的时候，实仓建立银行股持股收息组合，享受了最近3年银行股的牛市行情。
但是很多人并不知道事实上为什么会出现这种现象？这与大家理论预期的并不一致。
因此，很多大V一直坚持买银行股的都是傻X。即便银行股连涨了3年，国有大行股价都翻倍了，他们仍坚持买银行股是赚了错误的钱，很快就要还回去的。
说实话，大佬刘也为此迷惑过。不过我选择了相信身边的事实情况、选择了相信银行的财报数据。
这次的过年之旅，大佬刘找到了明确的原因答案——转移消费。
相信大家对“转移支付”这个名词已经不陌生了。在财政上，东部发达省份有较高的税收等收入，通过转移支付给中西部欠发达省份，从而使得这些欠发达地区、人口稀少地区，也可以实现较高质量的基建、养活一整套吃皇粮的人马。
“转移消费”，也是异曲同工之理，通过消费转移，化解了大家担心的资产不良，实现了经济消费的繁荣。
“转移消费”，主要通过三种方式实现：
第一、体制转移。
很多县市，你问当地最大的经济产业是什么？答案其实是公务员产业。体制内人员，包括事业单位，还包括社保、养老等，提供了当地最强大稳定的消费能力。
很多地方，私营部门，工资普遍3000左右。而体制内的待遇，看看千军万马赶国考，大家是可以猜想的。山东人为啥对考公考编情有独钟，因为齐鲁大地很早就明白了体制内“金饭碗”的分量。
显然，支撑公务员产业消费能力的钱来自税收、社保等。税收来自哪里？又是谁缴了社保？这就是体制内的消费转移方式。
第二、民间转移。
另外一个较大的转移方式是私营个体的民间转移消费。比如这次大佬刘的回家之旅，是不是给沿路的旅游、餐饮、交通、住宿等贡献了那么一丁点儿的消费呢？在北京打工赚的一点工资，是不是实现了消费转移？
民间转移方式最典型的就是过年产业了。千千万万在外务工的游子，春节前后的两个星期内，千里迢迢赶回家，除了路费，过年回家总要买点年货、总要给长辈小孩包几个红包、总要走亲访友放鞭炮吧？
过年烟花砰砰几声响，在家2个星期就消费了外出打工2个月的工资。
第三、房产转移。
第三个非常大的转移方式是房产消费。其实在这里我更喜欢用“房屋消费”这个名词。“房产”带有资产的金融属性，资产可以卖、可以租、可以变现，能带来现金流。而“房屋”更多的意思是一件物品，主要是用来消费的。
大佬刘在这里强调“消费”属性，主要是想告诉大家一个很多人不知道的概念：广大县域乡镇的天量“房产”，和北上广深大城市的一些房产，它们不是同一类东西。县域乡镇的房产，应当称为“房屋”，它们不具备“资产”的金融属性。
大佬刘为什么要强调这一点？因为只有“资产”，才有所谓价格下跌带来的不良、坏账等金融后果，而“消费”，是没有这种后果的。比如你今天买了一个苹果吃掉了，你会担心明天苹果价格下跌带来的坏账吗？比如你过年买了一箱烟花砰砰砰放掉了，你会担心明年烟花价格下跌带来的坏账吗？再比如前几年你花10万买了一辆家庭小轿车，你会担心过两年你家小车价格跌到7万带来的坏账吗？
前些年银行股大跌，大家不就是因为担心房价下跌带来的空置、鬼城、断供、法拍等不良资产后果嘛？但如果这些“房产”不是资产，而是消费呢？重要的事情说三遍，房屋消费、房屋消费、房屋消费，那自然也就没有“不良资产”的后果了。
在农村老宅盖好的那一刻，在县城套房付款的那一刻，中国天量的“房产”，消费就完成了。就如苹果已经被吃到肚子里了、烟花已经砰砰砰了、家用代步车已经开了好几年了。
这些天量的“房产”，已经被砰砰砰消费掉了，再也不用再担心坏账的问题了！
消费掉的房产，是不需要担心价格下跌的，哪怕是腰斩，甚至价格跌为0，也不会有坏账不良的问题。不信的话，你们看这些年很多骑行的博主，经常在路边建好的乡下豪华别墅中过夜，这些飞机房（废弃房），给银行带来了什么不良坏账的金融后果吗？
所以，银行股的“房产困惑”，就变成了回答：天量的县域乡镇“房产”，包括北上广深许多大城市的“房产”，到底是“资产”，还是“消费”？
如果要卖、要租、会断供，那就更多的资产属性；
如果不卖、不租、不断供，那就更多的消费属性。
大佬刘长在农村，生活在城市。我的答案是：中国的房产，75%是消费属性，25%是资产属性。
先看25%的资产属性，大多在北上广深大城市里，而且多数是优质资产。
再看75%的消费属性，尤其是县域乡镇的天量房产，无论是买在县城的商品房，还是盖在农村的乡下别墅老宅；无论是有父母老人在里面居住，还是一年只过年回去住几天。这些房产，既不会卖、也不会租、更没有断供风险。
这些房产，只是千千万万像某人在老家买的一套房子，只是发生了房屋消费转移。在买的时候，就可以说：你这房子，既不能卖、也不能租，其实就是死钱死资产（讲好听点叫固定资产），在你付款的那一刻，就可以做“资产减值”损失准备了。
也正是这千千万万人的房屋消费转移，才转移了房价下跌的坏账风险，银行股才不会产生巨量的不良资产。
银粉们要感谢这千千万万的人。这千千万万的人，其中也可能包括我们自己。
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银行股整体估值水温：
6.52倍PE，4.38%股息率，水温55.4度。
一般的，银行股整体估值：股息率>5.5%时加鱼笼，股息率<3.0%时减鱼笼。当前银行股整体分红率28.52%，根据PE=分红率/股息率，可得目前分红率下：PE<5.19时加鱼笼，PE>9.51时减鱼笼，中间持仓调整。
一般的，银行业总市值与当前GDP的比值：（市值/GDP）<13%时加鱼笼，（市值/GDP）>25%时减鱼笼，中间持仓调整。当前值为14.66%。
一般的，银行业总市值与其DCF估值（折现率r=5.5%）的比值：（市值/DCF）<0.5（打对折）时加鱼笼，（市值/DCF）>1.0时减鱼笼，中间持仓调整。当前值为0.53。
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下表是大佬刘长期关注的30家银行股，考虑摊薄效应、业绩变化后的动态估值。（数据更新有延迟）
采用PE、PB、ROE、PA、股息率5个维度估值。当前市场看好那些被填充、加粗、变色的维度>=3项的银行股。
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下表是大佬刘长期关注的30家银行股经营指标数据，每周动态更新。（点击查看大图，数据更新有延迟）
持股收息优秀银行股组合，当然溢价率越低越好、股息率越高越好，但好银行的估值底不断抬升，而烂银行的估值底可以下沉，记住：与优秀银行股为伍。
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$南京银行(SH601009)$ $招商银行(SH600036)$ $宁波银行(SZ002142)$
大佬刘于2026年02月28日
声明：本文不构成任何投资建议。