记录一下，今天小仓位放了点$网易云音乐(09899)$ 的中概仓位对冲空头（lsd%），好久没放对冲空头了，上次是年初的百度，7,8月的时候港股beta太强，太逆人性了下不去手，回头看反而那种时候才是建立对冲仓位的好时候。。这一点还是佩服当时坚持做对冲的大佬们，在这一波回撤控制中又鹤立鸡群了。。

选网易云的逻辑，主要是看到汽水音乐的崛起对现有音乐玩家的一定冲击，而腾讯音乐的版权壁垒、股东回报、估值水平相较于网易云更好。

汽水音乐的加速增长发生在78月，斜率有明显加速，结合当时的估值水平，那个时候应该是完美的空头仓位时点，获利也是最丰厚的。现在已经跌下来很多，不过综合下来作为对冲空头仓位感觉依然可以选择。个人感觉如果汽水继续强势，其增长在绝对值体量会陆续影响tme和网易云的一部分现有客户群，而这种包年包季的订阅软件，反映到营收上的速度会稍微滞后一点，可能等到下次用户续费时财务的负面影响才会陆续加剧。

记录学习一下，做好随时被打脸的准备