沙隆巴斯研究
· 上海
截至2024年底，全国炭黑总产能902万吨/年，区域分布高度集中：
山东：264万吨/年（占比29.27%）
山西：235万吨/年（占比26.05%）
河北：159万吨/年（占比17.62%） 头部企业产能占比持续提升，2025年CR5显著提高，黑猫股份以116.2万吨产能（占全国12.9%）居行业首位。
2026年3月20日行业开工率63.87%，周环比下降4.36个百分点，主因新订单低迷和原料高价抑制采购。环保政策持续收紧，企业需投入资金升级尾气处理（如黑猫股份年发电1.3亿千瓦时）和废水回用设施，加速中小产能退出。
以煤焦油成本占比80%为基准，假设炭黑价格上涨10%：
高成本占比企业（龙星科技）：毛利率弹性约8-10个百分点