国产 GPU 要 “超车” 了？3 大赛道 + 6 家龙头，这篇研报讲透机会
国产 GPU 要 “超车” 了？3 大赛道 + 6 家龙头，这篇研报讲透机会
当 “算力” 成为 AI 大模型、云游戏甚至工业互联网的 “发动机”，被海外垄断近 20 年的GPU赛道，或许迎来了国产替代的 “关键拐点”。那么国产 GPU 的核心机会在哪里？哪些公司能真正站到 “替代潮” 的风口上？
B一、为什么说 “GPU 国产替代” 是必打之战？
先搞懂一个逻辑：GPU 不是 “显卡” 那么简单 —— 它是AI 训练的 “算力心脏”（比如训练一个千亿参数大模型，需要上万张高端 GPU），是信创系统的 “核心组件”（如涉密场景，必须用自主可控的 GPU），更是数字经济的 “底层基建”（云游戏、智能驾驶都要靠 GPU 的图形渲染和并行计算）。
但过去 20 年，全球 GPU 市场被英伟达（占比 65%）、AMD（占比 28%）垄断。直到 2023 年，景嘉微的 GM9 系列芯片批量进入信创市场，才打破了 “0 的突破”；2025 年摩尔线程 IPO 过会，成为 “国产 GPU 第一股”，才算把 “替代战” 推到了资本市场的聚光灯下。
B二、国产 GPU 的 3 大核心赛道，龙头已就位
国产 GPU 的替代，不是 “单点突破”，而是“芯片设计 - 产业链支撑 - 系统应用” 的全链条突围。这 3 条赛道里，已经跑出了一批能打的公司：
B1. 芯片设计：核心中的核心，4 家公司占了 80% 的研发投入
芯片设计是国产 GPU 的 “命门”—— 要突破架构、制程、驱动三大难题，没有 10 年以上的技术积累根本玩不转。目前国内能打的玩家，就 4 家：
景嘉微（300474）：国内唯一 “大规模工程应用” 的 GPU 公司，GM9 系列芯片已经用国内关键单位的信创电脑上，2025 年 Q3 信创市场占有率高达 35%，是 “国产 GPU 的老大哥”。
摩尔线程（IPO评审会通过）：2025 年 IPO 过会的 “国产 GPU 第一股”，厉害在MUSA 架构—— 单芯片就能支持AI计算 + 图形渲染，旗下 MTDS 80 显卡是国内首款支持DirectX 12的产品，已经拿到了和而泰、世纪华通的订单，云游戏场景的渗透率快速提升。
海光信息（688041）：主打 “AI 训练” 的 GPU 公司，深算系列 DCU 芯片能支持长上下文推理（比如处理 10 万字的文档），被阿里云、腾讯云列入 “算力合作伙伴”，是机构眼里的 “算力黑马”。
摩尔线程近日完成IPO上会评审
B2. 产业链支撑：从 “设计” 到 “制造”，这些公司是 “幕后英雄”
GPU 芯片不是设计出来就行，还要能 “造得出来”“封得好”。这部分的龙头，是国产替代的 “供应链基石”：
中芯国际（688981）：国内晶圆代工的 “一哥”，用 14nm 工艺给摩尔线程、景嘉微代工，是 “国产 GPU 能落地的关键”。
通富微电（002156）：封测龙头，承接了摩尔线程 30% 的 GPU 封装订单，是 “从芯片到成品的最后一公里保障”。
盛宏科技（002690）：高端 PCB 板的供应商，给摩尔线程供 12 层高速 HDI 板（GPU 的 “神经血管”），订单已经排到 2026 年 Q2，是 “GPU产业链的隐形受益者”。
B3.系统集成：把 GPU 变成 “能用的产品”，这些公司在 “跑落地”
GPU 不是卖芯片就行，还要能装进服务器、做成 AI 平台 —— 这部分的公司，是 “国产 GPU 从实验室到市场的桥梁”：
东华软件（002065）：和摩尔线程签了 “3 年 50 万片” 的采购协议，联合开发医疗 AI 平台（比如用 GPU 辅助读 CT 片），服务器生产基地已经投产，是 “GPU 落地的急先锋”。
浪潮信息（000977）：国内服务器龙头，已经推出内置摩尔线程 GPU 的 AI 服务器，纳入官方产品矩阵，2025 年 Q3 这类服务器的销量同比增长 40%，是 “算力规模化的推动者”。
B三、投资国产 GPU，要避开 3 个 “坑”
看完机会，也得泼点冷水 —— 国产 GPU 的替代，不是 “一夜爆发”，而是 “慢工出细活”，投资要注意这 3 点：
别只看 “技术参数”：很多公司宣传 “性能接近英伟达”，但驱动稳定性、主流框架（比如PyTorch）的支持度才是关键，生态建设比技术突破更难。
别忽略 “供应链风险”：高端 GPU 需要 7nm 甚至 5nm 工艺，目前国内还依赖台积电，这是 “卡脖子” 的环节 —— 中芯国际的 7nm 工艺要 2026 年才量产，短期内还得靠 14nm “过渡”。
别盯着 “短期利润”：多数国产 GPU 公司还在 “烧钱研发”（比如摩尔线程 2024 年研发投入占比 45%），要关注 “营收增长” 和 “市场份额”，比如景嘉微的信创收入从 2022 年的 5 亿涨到 2024 年的 15 亿，这才是 “真成长”。
B国产 GPU 的 “未来”，在你手里？
从 “0” 到 “1”，国产 GPU 用了 10 年；从 “1” 到 “100”，可能只需要 5 年，当前，AI 大模型、信创、云游戏的需求，正在 “倒逼” 国产 GPU 加速。
你觉得国产 GPU 接下来的爆发点会在哪里？评论区聊聊你的看法，关注我，持续跟踪国产算力的最新进展！
（注：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）
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