$火炬电子(SH603678)$ 福建公司+J工反转+陶瓷纤维新业务+商业航天

这个位置和市值，看起来很确定的样子。跟航空航天关系也不小，有潜力。ps：公司38.6元回购了5000万元。。现在才33不到。。

另外，别小看AI，AI现在的研究能力，比绝大部分散户强很多。要承认AI的优秀！

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火炬电子产品在航空航天领域的应用：

特种陶瓷电容器（MLCC）：航空发动机控制系统、雷达/通信/导航模块、卫星电源管理单元、制导系统等。

钽电容器 & 超级电容器：航天器能源系统、卫星场景（如卫星姿态调整、点火装置）。

高性能陶瓷基复合材料（CMC），最大彩蛋。用于航空发动机热端部件（燃烧室、涡轮叶片、尾喷管）、航天飞行器热防护系统（再入大气层防烧蚀），也可用于火箭头部壳体以及发动机燃烧室等领域。未来还有民用的空间，核电、核聚变等。

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一、火炬电子如何受益于商业航天发展？

1. 产品已通过关键客户验证

公司的航天级高可靠MLCC（片式多层陶瓷电容器）已通过蓝箭航天的产品验证，可用于“朱雀三号”可重复使用运载火箭。MLCC是火箭电子系统中的“神经元”，需在极端温度、强振动、宇宙射线等严苛环境下稳定工作，技术门槛极高。火炬电子是国内首批通过“宇航级”MLCC认证的企业，具备稀缺资质。

2. 新材料业务同步切入

公司自主研发的ShiC高性能陶瓷纤维已进入朱雀三号火箭发动机喷管等关键部件的材料验证阶段。此类复合材料可实现轻量化+耐高温，契合可复用火箭对结构件性能的极致要求。

3. 市占率领先，先发优势明显

火炬电子在国内商业航天MLCC细分市场占有率约35%，处于龙头地位。商业航天供应链高度封闭，一旦进入核心供应商名录，客户粘性强、替代难度大。

4. 政策与区域协同加持

福建省正大力推动卫星应用与商业航天产业生态建设（如2025年6月成立“百企联盟”、上线卫星数据专区）。作为福建本地军工电子龙头，火炬电子有望优先获得地方资源倾斜与产业链协同机会。

二、当前股价是否被低估？

1. 基本面强劲支撑估值

2025年前三季度：营收26.98亿元（+25.41%），归母净利润3.20亿元（+41.76%）。2025年上半年：净利润2.61亿元（+59.04%），扣非净利增速达62.71%，毛利率提升至35.59%。盈利能力持续改善，反映高端产品放量与成本控制优化。

2. 估值水平相对偏低

截至2025年12月10日，总市值约155.8亿元。对应2025年全年净利润（按前三季度年化估算约4.2–4.5亿元），动态PE约35–37倍。考虑到其军工+商业航天+新材料+超级电容多重成长属性，以及近60%的利润增速，该估值在当前市场环境下具备吸引力。

3. 机构与“聪明钱”持续加仓

养老金组合、长信国防军工、广发、富国等公募基金新进或增持。回购计划：2025年8月公告拟以不超过5000万元回购股份，价格上限47元/股（当前股价约33–35元），显示管理层信心。

4. 技术面处于价值区间

当前股价在31.00–34.67元区间震荡，筹码平均成本35.27元。股价低于回购上限与平均持仓成本，下行空间有限，上行弹性充足。

结论：

✅ 火炬电子已从“概念”走向“实质配套”，在商业航天核心元器件领域建立高壁垒护城河。
✅ 业绩高增长+低估值+政策催化+机构背书，当前股价大概率处于低估区间。