精智达半导体存储测试产品线发展时间轴

放眼全市场，$精智达(SH688627)$ 应该是跟CX关系最深的上市公司了，不论从老板私人关系还是地理位置，用“亲密”也不为过，是CX替代爱德万等国际巨头高端产品的核心力量之一。

公司也很争气，首先围绕CX DRAM产品测试端的几个迫切需求点，全面布局研发并实现了逐个击破，目前已实现的产品线包括HBM 晶圆测试机、DRAM 老化修复设备、FT测试机、高速FT测试机等核心设备，以及MEMS探针卡、老化治具板（BIB）、FT测试治具（DSA）等关键治具。

1、探索期（2022年之前）：产品研发期，营业收入分类中无半导体产品线；

2、起步期（2023-2024年）：产品导入期，半导体存储测试产品线营业收入分别实现8,292万元和2.5亿元；

3、快速发展期（2025年—）：

（1）连续大额订单公告：2025年2月签订3.222亿元半导体测试设备采购订单、2025年9月签订3.23亿元半导体测试设备采购订单；

（2）高标准股票激励计划：2025年至2026年半导体收入较2023年增长率不低于500%、800%、2027年不低于1300%，对应3年收入分别为4.98亿元、7.46亿元和11.61亿元；

（3）半导体产品线营收快速提升：2025年上半年实现营收3.13亿元，其中二季度实现2.02亿元；

（4）首台高速测试机交付：9月底公告FT高速机首单落地，该设备具有标志性意义，代表国产高端测试设备突围成功。

2026年半导体产品线营收预期保守8.1亿元、中性11.4亿元，成长期用半导体设备行业几家对标公司PS（20x）去估，半导体产品线估值161-228亿元。仅看这块目前估值都还算便宜，成长期的公司业绩弹性很大，明年营收超中性预期的可能性非常大！

风险点：对CX这单一大客户的依赖度极深，这也是很多半导体设备、材料公司起家时都要面对的风险。期待公司能尽快开拓CC、H公司的业务。