$中国三江化工(02198)$ 中国三江化工（2198）：被低估的化工弹性标的，底部利润翻倍与巨大估值修复空间

中国三江化工核心投资逻辑在于其“周期反转弹性”与“成本改善确定性”的强力叠加。

主业根基稳固，向上弹性巨大。 公司拥有300万吨炼化化工品产能，在当前行业周期底部仍能创造约5-5.5亿元净利润，展现出较强的抗压能力。一旦化工行业需求复苏，产品价差修复，这300万吨产能，单吨产品均价上升300元，有望额外释放至少10亿元利润，业绩弹性显著。

乙烷船2027年下水，将重塑成本优势。 公司已布局租用两艘大型乙烷运输船，预计2027年投运。这将彻底优化其核心原料乙烷的供应结构，预计每年将贡献约7亿元利润增量。

今年估值仅5xPE、2027年估值1-2xPE，凸显投资价值。 2027年，仅凭“底部主业+乙烷船增量”，公司稳态底部利润即可稳健站上10亿元大关。若周期向好，利润有望突破20亿元，目前市值25亿港元，2027年估值3xPE。.。。。。。。。。。。。