宏利基金视点：美联储降息预期迅速升温，市场影响几何？

当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在2025年Jackson Hole全球央行年会上意外释放鸽派信号。降息预期快速升温，将对市场将产生哪些影响？

鸽派转向超预期，降息窗口开启

美联储主席鲍威尔在本次年会讲话中态度显著转向鸽派，其鸽派立场明显超出市场预期。核心信息主要包括：

强调就业压力

明确指出当前就业市场的“平衡”状态脆弱，一旦恶化，下滑速度可能加速，反映出对就业形势的警惕性。

淡化通胀持续性

虽承认近期通胀（尤其受新关税影响）存在压力，基准情景是一次性冲击，持续性上行风险相对可控。

可能调整货币政策

货币政策框架调整上明确放弃了“灵活通胀目标制”，为后续降息提供理论依据。

图：美国新增非农就业下修情况明显：万人

数据来源：wind，截至2025年7月

政策转向的深层动因主要包括：

首先，就业出现实质性市场松动。非农就业数据连续多月被大幅下修，2025年1-7月均值仅8.5万人，远