第一上海证券：给予贵州茅台买入评级，目标价位1733.29元

第一上海证券有限公司近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《季度业绩再超预期，分红规划彰显担当》，本报告对贵州茅台给出买入评级，认为其目标价位为1733.29元，当前股价为1423.01元，预期上涨幅度为21.8%。

　　贵州茅台(600519)　　营收利润增长再超预期：24H1实现营业收入、净利润分别为819.3/417.0亿元，同比+17.8%/+15.9%，其中24Q2收入、利润分别为361.6/176.3亿元，同比+17.3%/+16.1%。在当前行业面临外部环境巨大挑战的情况下，公司Q2营收及利润指标均超预期。截至23Q2底合同负债99.9亿元，环比Q1增加4.7亿元，上半年公司销售回款共计870.9亿元，同比+26.1%，现收比为106.3%，同比提升+7pct，整体经营现金流保持高质量提升。　　直营增速有所放缓，批发渠道提速稳市场：分产品看，24Q2茅台酒/系列酒收入分别为28