第一上海证券：给予五粮液买入评级，目标价位185.04元

第一上海证券有限公司黎航荣近期对五粮液进行研究并发布了研究报告《经营业绩控速调整，分红规划再创新高》，本报告对五粮液给出买入评级，认为其目标价位为185.04元，当前股价为152.86元，预期上涨幅度为21.05%。

　　五粮液(000858)　　收入利润表现放缓，现金流高质量发展：公司2024年前三季度共实现收入679.2亿元，同比+8.6%，实现净利润/扣非净利润分别为249.3/248.3亿元，同比+9.2%/+9.2%。其中24Q3单季度收入为172.7亿元，同比+1.4%，实现净利润/扣非净利润分别为58.7/58.9亿元，同比+1.3%/+1.6%。单季度收、利均增速大幅回落，预计主要为期内市场动销趋缓情况下，公司主动控制出货节奏，且去年同期呈较高基数所致。结合期内预收款及收现情况来看，公司截止24Q3末合同负债70.7亿元，同比/环比分别+31.2/-10.8亿元，预计公司2