东吴证券：给予路斯股份增持评级

东吴证券股份有限公司朱洁羽,易申申,薛路熹,余慧勇,武阿兰近期对路斯股份进行研究并发布了研究报告《2024年报&2025一季报点评：2024年境外发力盈利稳健增长，2025年有望持续提升》，给予路斯股份增持评级。

　　路斯股份(832419)　　投资要点　　事件：公司2024年实现营收7.8亿元，同增12%，归母净利润0.78亿元，同增15%；其中2024Q4营收2.03亿元，同环比+4％/-9％，归母净利润0.19亿元，同环比+13%/-23％。2025Q1实现营收1.8亿元，同环比+18%/-9%，实现归母净利润0.17亿元，同环比+17%/-13%。　　宠物零食快速增长，海外加速拓展占比持续提升。分业务看2024年公司肉干/肉粉/主粮/罐头/饼干/洁牙骨分别实现4.8/1.1/1.0/0.5/0.2/0.05亿元，同比+11%/-17%/+53%/+60%/-3%/+10%，毛利率分