东吴证券：给予华密新材增持评级

东吴证券股份有限公司朱洁羽,易申申,薛路熹,余慧勇,武阿兰近期对华密新材进行研究并发布了研究报告《2024年报&2025Q1点评：成本端增加致业绩下滑，特种工程料项目开启小批量生产》，给予华密新材增持评级。

　　华密新材(836247)　　投资要点　　新设研发产线与分支中心，成本端增加致业绩同比下滑。公司发布2024年度报告与2025年一季报，2024年实现营收4.11亿元，同比+2.51%；归母净利润0.39亿元，同比-25.42%；扣非归母净利润0.35亿元，同比-25.19%。2025Q1实现营收0.96亿元，同环比+6.47%/-20.00%，归母净利润0.09亿元，同环比-11.19%/+28.57%。在国家政策及行业规划的双重推动下，营收同比保持增长主要系公司对橡塑材料的持续研发投入推动产品快速升级换代；净利润同比下降主要系公司投资的高温硅橡胶项目、设立长春分公司投资生产研发产