东吴证券：给予中国通号买入评级

东吴证券股份有限公司周尔双,钱尧天近期对中国通号进行研究并发布了研究报告《2025年一季报点评：营收稳步增长，铁路/城轨新签订单增长可观》，给予中国通号买入评级。

　　中国通号(688009)　　投资要点　　Q1营收稳中有进，铁路/城轨新签订单稳步增长　　2025年Q1公司实现营收67.34亿元，同比+2.84%；实现归母净利润5.62亿元，同比-7.08%；实现扣非归母净利润5.57亿元，同比-6.30%。分业务看：2025Q1公司铁路业务实现营收34.14亿元，同比-4.05%；城轨业务实现营收19.65亿元，同比+21.66%；海外业务实现营收2.99亿元，同比+66.91%；工程总承包业务实现营收10.10亿元，同比-11.70%；其他业务实现营收0.12亿元，同比-7.13%。2025Q1公司收入端有所提升，主要由城轨业务与海外业务增长拉动；归母净利润同比下滑，主要系2024Q1